Блог трейдера
Торговые роботы, скальпинг, ммвб, фортс, алготрейдинг, опционы, московская биржа, стратегии трейдинга.
понедельник, 4 марта 2019 г.
Фондовый рынок России в 2015 году
Что ждет фондовые рынки России в 2015 году
13.11.2014
Сегодня отечественная экономика в очередной раз переживает «очень непростой период». Не стал исключением и российский фондовый рынок, который серьезно «лихорадит» вот уже несколько месяцев подряд.
В этой статье мы расскажем о том, почему так сильно падает фондовый рынок России, и стоит ли нам рассчитывать на его стабилизацию в следующем году.
Два прогноза: «до войны» и «после санкций»
Еще в январе 2014 года (задолго до Крыма и конфликта с Украиной) банкиры из Credit Suisse без обиняков заявляли, что «инвестировать в Россию бессмысленно».
За полтора года индекс MSCI Russia ни разу не отклонился от индекса для развивающихся стран больше, чем на 5%, а объем ежедневных торгов в России за три года упал более чем в два раза. Кроме того, прогнозы по доходам российских компаний на 2014-2015 гг. были, в основном, негативными (на фоне остановки роста ВВП и оттока инвестиций из страны).
Но согласитесь, после всех произошедших с марта событий, даже невеселые январские прогнозы от Credit Suisse сегодня кажутся не такими уж и мрачными…
Что же изменилось за полгода? Если в двух словах, то ситуация серьезно ухудшилась.
Каждый новый виток развития украинского конфликта вызывал следующую волну финансовых санкций по отношению к России. Отечественные компании по чуть-чуть теряли доступ к иностранным кредитам и рынкам капитала, прогнозы по ВВП ухудшались ежемесячно, инвесторы обратились в паническое бегство, а капитализация фондового рынка неуклонно падала.
В результате только за первое полугодие 2014 года индекс РТС потерял сразу 5%. И основная причина ослабления рынка – украинский конфликт. Вернее, связанные с ним западные санкции по отношению к России.
А ведь это еще далеко не предел…. Даже сейчас Европа всерьез рассматривает возможность введения нового санкционного пакета. Обсуждается ужесточение условий покупки ценных бумаг российских государственных банков (акций и облигаций) и ограничение ввоза из России еще нескольких групп товаров.
И в этом случае наша страна вполне может повторить судьбу «опального» Ирана.
Напомним, что в 2012 году США и ряд других стран ввели жесткие санкции против Ирана из-за его отказа остановить свою ядерную программу. В результате экспорт иранской нефти сократился на 40%, инфляция перевалила за те же 40%, ВВП уменьшился на 5,6%, а уровень безработицы составил 12%.
И только после смены правительства в 2013 году на кабинет, готовый к переговорам с США, ситуация начала выравниваться…
В России же западные санкции, в первую очередь, больно ударят по нефтегазовым компаниям. Например, уже сейчас Газпромбанк (один из расчетных банков Газпрома) попал под санкции и не может проводить операции в долларах.
Скорее всего, сократит свои инвестиции в фондовый рынок и Внешэкономбанк, вкладывающийся обычно в сырьевые проекты и инфраструктуру.
Если же по пути США пойдет и Европа, запретив финансирование российских компаний в евро, российский фондовый рынок ждут по-настоящему очень сложные времена.
Война и инвестиции
В начале нынешнего лета реализованная волатильность российского рынка в рейтинге Bespoke Investment Group составила 37,21%. Это самый высокий показатель среди 40 мировых финансовых рынков.
Другими словами, фондовый рынок России был официально признан самым нестабильным за период с 26 марта по 26 июня 2014 года. По этому важному показателю мы умудрились «обойти» даже Аргентину, Дубай, Грецию, Вьетнам и Турцию.
Заметим, что индикатор РВ рассчитывается как сумма квадратов доходностей индекса за каждый из торговых дней. И именно он острее других реагирует на назревающую нестабильность рынка…
Расхожее выражение про «деньги, которые любят тишину» в России в последнее время приобрело особую актуальность. Западные санкции «выжимают» с рынка долгосрочных инвесторов и привлекают спекулянтов.
Так, например, 22 августа после сообщения об отправке в Украину первого российского гуманитарного конвоя (без санкции Киева и Красного Креста) индекс ММВБ упал сразу на 1,7% за один день.
Еще более резкое падение произошло на фоне заявления Петра Порошенко о вводе российских войск на территорию Украины. 28 августа индекс ММВБ откатился на 1,84%, а индекс РТС рухнул сразу на 3,47%.
Спустя месяц российский фондовый рынок ускорил свое погружение на фоне снижения цен на нефть и действия западных санкций.
10 октября индекс ММВБ опускается уже до 1369 пунктов, а индекс РТС – до 1069 пунктов. Рынок не растет даже на фоне ожидания новых мирных переговоров России с Украиной, позитивных корпоративных новостей («НОВАТЭК», «Северсталь») и обнадеживающего выступления Владимира Путина на инвестиционном форуме «Россия зовет!».
Однако уже 13 октября на российский фондовый рынок по чуть-чуть начали возвращаться покупатели. Многие трейдеры связывают эту положительную тенденцию с решением правительства России завершить военные учения в Ростовской области и вернуть около 18 тысяч военнослужащих в места их постоянной дислокации.
Многие эксперты уже сравнили сложившуюся ситуацию с Карибским кризисом 1962 года. История повторяется: спустя полвека война вновь диктует финансистам свои правила…
Нотка оптимизма
Несмотря на столь мрачный прогноз у российского фондового рынка все же есть огромный потенциал для роста в 2015 году. И малейшие положительные изменения политической ситуации: отказ от «продуктовых санкций», отставка Медведева и назначение на пост премьера Кудрина, отказ от поддержки сепаратистов в Украине,- могут вызвать резкий всплеск объема инвестиций.
В том же Иране фондовый индекс TEPIX вырос сразу на 130% после заявления о том, что санкции скоро могут быть ослаблены.
Однако в случае отсутствия в России системных реформ российский фондовый рынок в конце концов превратится в аналог недоразвитого аргентинского. Кроме того, в этом случае следует ожидать исключения российских компаний из фондовых индексов, объединяющих акции развивающихся стран.
Но в любом случае российский рынок останется подходящим вариантом для высокорискованных инвестиций. Мы по-прежнему являемся одним из крупнейших мировых поставщиков энергоресурсов с большим потребительским сектором. Кроме того, именно Россия предлагает сейчас самые привлекательные выплаты по дивидендам в расчете на одну акцию.
2015 год
03.03.2015 Банк Украины повысил учетную ставку с 19,5% до 30%
03.03.2015 Мосбиржа запустила торговлю парами USD/CAD и USD/TRY на срочном рынке
03.03.2015 СУ-155 не исполнил оферту по облигациям
03.03.2015 Президент США Барак Обама продлил антироссийские санкции на год
05.03.2015 Заседание ЕЦБ на котором озвучены параметры покупок облигаций в рамках QE от ЕЦБ, после которого обвал евро усиливается.
06.03.2015 Вахитовский районный суд Казани (дело № 2-3809/2015 ~ М-2117/2015), истцом по которому проходит АКБ «Энергобанк», а ответчиками — Акционерное общество «Финам», АО «Финам», ОАО «Брокерский дом «Открытие» и ООО «Компания БКС». Причина — желание Энергобанка вернуть деньги (предположительно 500 млн рублей), которые были проиграны на валюте в результате нескольких сделок по паре USDRUB по нерыночным ценам 27 февраля. >>>
06.03.2015 акции Мечела упали на 10% после иска ВТБ о признании компании банкротом
06.03.2015 вышел очень сильный отчет по рынку труда США, который подтолкнул евро к дальнейшему обвалу
11.03.2015 МВФ согласился дать Украине $17,5 миллиарда
12.03.2015 Украина повышает пенсионный возраст на 5 лет
12.03.2015 СМИ потеряли Путина, который неделю (с 5 марта) не появлялся на публике. Выдвигались версии болезни, рождения сына в Швейцарской клинике, больной спины, которую Путин повредил во время тренировки дзюдо.
16.03.2015 Путин провел первую встречу (с президентом Киргизии) после момента своего «исчезновения».
17.03.2015 Начало торгов фьючерсом доллар-юань на Московской Бирже.
17.03.2015 суд постановил освободить деньги клиентов брокерских компаний, замороженных по иску Энергобанка
19.03.2015 Взрыв волатильности на Forex после
26.03.2015 Путин появился на коллегии ФСБ. Удвоил свою охрану.
Основные события мая 2015
15.05.2015 ЦБ РФ принимает решение вернуться к покупке валюты в обеме $100-200 млн в день
Основные события июня 2015
15.06.2015 На срочном рынке Московской Биржи присходит серьзный сбой. Вечерняя сессия не работает более 3-х часов.
16.06.2015 Московская биржа 3 минуты не транслировала котировки с валютного рынка
27.06.2015 Греч. премьер Алексис Ципрас неожиданно решает вынести требования «тройки» кредиторов на референдум 5 июля >>>
28.06.2015 ЦБ Китая снижает процентную ставку, чтобы остановить падение рынка
29.06.2015 Обвальное падение мировых рынков из-за возможного дефолта Греции
29.06.2015 Китайский фондовый рынок в моменте падает на 10%, за 3 дня самое сильное падение за 19 лет >>>
29.06.2015 Поток данных на срочном рынке Московской биржи прервался на 4 минуты
Основные события июля 2015
4.07 референдум в Греции на котором более 60% греков проголосовали против предложения европейских кредиторов
8.07 Китайский фондовый рынок обрушился. Фьючерс на Китай дважды за день упал на планку.
8.07 Нью-йорская фондовая биржа 4 часа не работала из-за технического сбоя
20.07 Золото внезапно обвалилось в ходе азиатских торгов на 5% >>>
20.07 На бирже Eurex задержалось открытие торгов >>>
23.07 Капитализация Amazon впервые превысила капитализацию Wal Mart
Основные события августа 2015
06.08 За день уничтожено 300 т. санкционных продуктов по указу Путина. Данная мера вызвал массу обсуждений в социальных сетях.
11.08 Китай девальвировал юань на рекордную величину за всю историю, снизив ставку сразу на 1,9%
12.08 Приостановка торгов на срочном рынке Мосбиржи из-за некорректной работы телекоммуникационного оборудования
23.08 Суд досрочно освободил из тюрьмы казнакрадку Евгению Васильеву, что вызвало волну возмущения в социальных сетях.
24.08 Первое заседание суда по делу об инсайдерской торговле над компанией Exante, где истцом выступила Комиссия по ценным бумагам США (SEC)
Основные события сентября 2015
01.09 — приостановка торгов на фондовом рынке Московской Биржи из-за нестабильной работой аппаратной части основного сервера торгово-клиринговой системы фондового рынка.
08.09 — приостановка торгов на Московской бирже на 2 часа из-за сбоя в сетевом оборудовании в дата-центре М1.
16.09 — сбой на Московской бирже: в течение трех часов не транслировался индекс РТС и другие индексы
21.09 — мощнейший сбой на срочном рынке Московской Биржи с открытия торгов. Торги приостановлены
26.09 Конференция трейдеров смартлаба в отеле Новый Берег на Пироговском вдхр.
28.09 Выступление Владимира Путина в ООН
30.09 Российские истребители начинают бомбежку позиций террористов ИГИЛ в Сирии
Основные события октября 2015
01.10 Вступил в силу закон о банкротстве физических лиц
01.10 Правительство решило обанкротить Трансаэро. Акции компани с начала года упали с 200 до 8 рублей.
16.10 Очередной сбой на Московской Бирже
21.10 Акции Трансаэро улетели в космос после неожиданных новостей о покупке их S7
26.10 Трансаэро прекратила операционную деятельность
27.10 Старейшая брокерская фирма Санкт-Петербурга Энергокапитал объявляет о своем закрытии
31.10 Разбился самолет А321 Египет-Петербург. 217 человек погибло.
Основные события ноября 2015
24.11 Турецкий истребитель F-16 сбивает российский бомбардировщик у границы с Сирией
Основные события декабря 2015
16.12 ФРС впервые с 2006 года повышает процентную ставку
21.12 Азербайджанский манат за 1 день был девальвирован на 48%
Рыночные итоги 2015
После публикации моих итогов за 2015 год перехожу к итогам мировых фондовых рынков. Как известно, локомотивом фондового рынка является США с долей около 50% в мировой экономике — после последних бурных лет роста от рынка ждали как минимум замедления восхождения вплоть до заметной коррекции; некоторые инвесторы уже перестали верить в справедливость текущих цен. Так что в целом довольно ожидаемо американские индексы легли в боковик, который подвергся значительной коррекции после сдувания китайского пузыря акций в августе 2015. Однако кризис удалось подавить и индекс отскочил на предыдущие уровни, продолжив боковое движение:
Однако по итогам года DJ все же несколько не дотянул до прежних отметок, оставшись на уровне -2.3%. С учетом дивидендов доход инвестора таких образом оказался около нуля. В Европе дела шли по-разному, но в целом много стран сумело показать хорошие результаты: Германия и Франция — плюс 9%, Австрия и Португалия — плюс 10%, Италия, Бельгия и Финляндия — по плюс 12%, Ирландия, Словакия, Дания, Венгрия, Латвия, Исландия, Мальта — 30% и более. Что, кстати, еще раз подтверждает необходимость диверсифицированного портфеля — корреляция между Америкой и Европой, по крайней мере, при боковом тренде первой, оказывается ощутимой. Аутсайдерами Европы довольно предсказуемо стали Греция и Украина: минус 24 и 38% соответственно. В среднем Еврозона дала инвестору в 2015 году около 4.3% дохода по акциям, не считая дивидендов.
Азиатский сектор с лидерами в виде Китая и Японии оказался весьма противоречив: эти страны сумели заработать 9% годовых — в случае Китая накопленный во время надувания пузыря огромный запас позволил индексу удержаться в плюсе; Японии же с ее уникальной трудоспособностью, технологичностью и 20-летним застойным рынком давно пора начать показывать хорошие результаты. Однако практически все остальные страны сектора ушли в заметный минус.
Статистика БРИКС тоже вышла разной: у Индии минус 5.1%, у Бразилии еще хуже: минус 13.3%; в малом плюсе оказалась Южная Африка (1.9%) и в видимом заметном плюсе Россия (26.1%). Кстати, этот показанный на внутреннем фондовом рынке результат стал лидером среди мажоров из более чем 20 стран.
Мировой валютный рынок
Несмотря на боковой тренд американского рынка, доллар как валюта был на коне по отношению ко всем другим, в среднем укрепившись за 2015 год на 9.3%. По отношению к евро укрепление произошло примерно на 10%: котировки евро/доллар в начале 2015 были чуть выше 1.2, а закончили год чуть ниже 1.1. При этом основной спад евро претерпел с января по март, когда вплотную приблизился к отметке 1.05 — но в течение всего года пробить ее доллару не удалось. На последнем заседании ФРС впервые за много лет была повышена кредитная ставка, что скорее всего означает начало нового цикла роста ставок — в последний раз повышение было очень давно. Статью о причинах и последствиях изменения ставки на американском рынке можно прочитать тут. Ситуация с парой доллар/рубль россиянам скорее всего знакома лучше:
Я думаю, все помнят, что 2015 год начинался в условиях валютной паники и банковских вкладов со ставками 20% годовых; ключевая ставка в декабре была поднята с 10 сразу до 17%, что позволило избежать инфляции. С февраля начинается заметное укрепление рубля, который возвращается с отметок в 70 до 50 рублей за доллар в мае и даже признается Блумбергом «лучшей мировой валютой»; однако в условиях санкций и без поддержки нефтяных цен отскок заканчивается и начинается рост, в результате которого на начало 2016 года рубль приблизился к отметкам в 75 рублей за доллар.
Как написано выше, девальвация к доллару в этом году коснулась всех валют, так что в самом этом явлении негативного эффекта нет — он возникает только при достаточно большом ослаблении валюты. По итогам же 2015 года рубль просел на 22%, что почти в 2.5 раза больше среднего по миру. Хотя было несколько стран, где национальная валюта пострадала от девальвации заметно больше — и почти исключительно этими странами оказались бывшие республики Союза. Так, украинская гривна девальвировалась на 54%, белорусская валюта — почти на 70%, валюта Казахстана — почти на 90%, Азербайджана — на 100% (50% из них — в декабре). Компанию им составили страны Латинской Америки — Бразилия и Аргентина, где валюта также обесценилась на 50% по отношению к доллару.
Российский фондовый рынок
Для российской экономики год оказался ожидаемо тяжелым, хотя его итоги можно расценивать по-разному. На 4% упал ВВП, примерно на 5% сократились инвестиции в страну, ощутимо уменьшился резервный фонд и золотовалютный запас. Убыточными стали практически все сферы, за исключением сельского хозяйства — которому политика импортозамещения все же пошла немного на пользу. На фоне кризисных событий конца 2014 у индекса ММВБ появился потенциал к подъему, который и продолжался с января по март, после чего рынок перешел в боковик:
Посмотреть на это можно двояко. Можно сказать, что российской экономике удалось приспособиться к функционированию в условиях санкций и низкой цены на нефть; а можно сказать, что удержание достигнуто и продолжает достигаться только за счет траты накопленных резервов, которых остается все меньше и меньше. Мне лично ближе вторая позиция — каких-то реальных действий по реструктуризации сложившейся вертикали гигантских госкорпораций я не вижу.
Если сравнить доход фондового рынка с банковским депозитом и даже с инфляцией, которую будем считать в 2015 году около 15%, то кажется, что вложение в фондовый рынок в нынешнем году себя оправдало. Это так, но давайте сравним прибыль по фондовому рынку с девальвацией рубля: плюс 26% против минус 22%. Из чего следует, что просто удержание денег в долларах дало бы практически ту же прибыль, что и индекс ММВБ — а инвестиции в последний через ПИФы сопровождаются еще 13%-ным налогом на прибыль (хотя с другой стороны — платятся дивиденды). Паритет индекса и валюты подтверждает и номинированный в долларах индекс РТС, который закончил 2015 год на тех же отметках, что и начал:
Однако инвестируя в индекс с помощью биржевых фондов (например RSX) в долларах, мы получили бы дополнительно 3.5% валютных дивидендов, что при пересчете в рубли скорее всего обогнало бы доходность индекса ММВБ. Кстати, по другому сайту дивиденды от RSX оценены в 8.12% — дело в том, что они платятся раз в год в последнем квартале. Значит, считая за год не календарный отрезок с 1 января по 31 декабря 2015, а последний квартал 2014 по последний квартал 2015 получаем две выплаты и еще большую прибыль. Хотя мне результат 3.5% видится более правильным. Прочитать о способах инвестиций в российский фондовый рынок можно здесь.
Банковский сектор России
Судя по ссылке тут, в 2015 году лицензии были отозваны у 104 (!!) банков, причем у 87 лицензии были отозваны в прошлом 2014 году. Актуальный список кредитных организаций можно скачать с сайта Центробанка. За вычетом некоммерческих организаций (НКО) и банков с уже отозванными лицензиями остается около 800 банков, т.е. сокращение за два года составило примерно 20%. Сколько еще продлится «революционное очищение» сказать трудно — ясно только что, что все это создало дополнительную нагрузку на АСВ, который в течение года вынужден был дважды обращаться за кредитом в ЦБ. Мое мнение, что время, когда можно было играть с высокими банковскими ставками в рамках застрахованной через АСВ суммы, закончилось — несите только в самые надежные банки. В конце года проблемы возникли уже у банка из ТОП-30 — Внешпромбанка, вкладчиками которого был ряд высокопоставленных лиц.
Источник https://treidinglike.blogspot.com/2019/03/2015_87.html
Источник https://smart-lab.ru/finansoviy-slovar/2015%20%D0%B3%D0%BE%D0%B4
Источник https://investprofit.info/rnotchne-itogi-2015/
