Что выбрать — открытый паевой фонд или доверительное управление?

Что выбрать — открытый паевой фонд или доверительное управление?

Прежде всего выясним, что подразумевают под собой оба формата и чем они отличаются.

Паевой фонд предполагает вложения средств в порядке коллективного сбора, в результате чего у каждого инвестора оказывается определённое количество паёв. Пайщики вкладывают свои средства (порог входа как правило достаточно низкий, в УК «Открытие» — от 1000 руб.), а управляющая компания и непосредственно портфельные управляющие отвечают за развитие фонда и рост его доходности.

В рамках доверительного управления управляющий осуществляет операции с активами инвестора на фондовом или срочном рынке. Таким образом, инвестор передаёт денежные средства управляющей компании для инвестирования на определённый срок с целью получения прибыли. При доверительном управлении право собственности остаётся у владельца активов, а посредник (доверительный управляющий) распоряжается ими в его интересах.

Чтобы разобраться, какой из инструментов вам подойдёт, рассмотрим преимущества каждого из них.

Главное, почему механизм открытых паевых фондов остаётся одним из самых привлекательных форматов инвестирования, — безусловная поддержка со стороны властей (в первую очередь — ЦБ РФ). Расскажем подробнее.

Первым преимуществом открытых паевых фондов является надёжность. В формат паевого инвестиционного фонда встроен многоуровневый контроль. Управляющая компания только управляет, сами ценные бумаги хранятся отдельно — в специализированном депозитарии. Без его проверки и одобрения не проводится ни одна транзакция. Кроме того, специализированный депозитарий следит за правильностью расчёта стоимости пая и корректностью операций, связанных с выдачей, погашением и обменом паёв. Учёт прав на паи ведёт ещё одна независимая структура — регистратор. Кроме того, весь процесс проходит в зоне ежедневного надзора Банка России.

Эта конструкция хорошо себя зарекомендовала. За всю историю российской индустрии паевых фондов, с начала 90-х гг. ХХ века, не было ни одного случая, когда бы интересы инвесторов пострадали от недобросовестных действий участников рынка или в их портфелях находились не те активы, за которые управляющая компания отчитывается. Это подтверждает надёжность и юридическую защищённость паевого инвестфонда по сравнению с доверительным управлением. В этой связи, инвестируя в формате доверительного управления, из-за меньшей юридической защищённости необходимо работать с крупной и известной компанией. Малоизвестной компании доверять свои активы не стоит, поскольку при доверительном управлении они не защищены от злоупотреблений — такова особенность формата.

Налоговое преимущество. Все доходы, которые образуются внутри фонда, не облагаются налогами и в полной сумме реинвестируются. В этом отношении инвестирование через фонд существенно отличается и от самостоятельных операций на фондовом рынке, и от доверительного управления. Потому что если облигация куплена в рамках доверительного управления, то купон по ней подпадает под налоговое обложение: таким образом, купонная выплата придёт уже очищенной от налога по ставке 13–15%. Аналогично — с дивидендами и другими доходами. Также инвестору в фонде нет необходимости платить НДФЛ ежегодно, даже если было закрыто много сделок. Налог платится только в момент погашения пая. Если инвестор инвестировал краткосрочно, то его финансовый результат практически не изменится. Но если инвестиция была многолетней, если 3—5—10 лет капитал рос без всяких налогов, то на выходе налоговые выплаты могут составить ощутимую сумму. Вплоть до величин, измеряемых двузначными значениями процентов. Например, если инвестор, вложив 1000 руб., в течение десяти лет получал среднегодовую доходность 15% годовых, то в случае уплаты налога 13% в конце этого срока он получит прибыль 3650 руб. А если бы он уплачивал в качестве налога 13% прибыли каждый год, то результат составил бы 3410 руб. — почти на 7% меньше. Это тоже делает инвестирование в паевой фонд привлекательным вариантом, особенно инвестирование долгосрочное.

Третье преимущество паевого фонда — инвестиционный налоговый вычет. При владении паями более трёх лет не облагаются НДФЛ суммы прибыли, не превышающие 3 млн рублей в год. Это покрывает потребности большинства инвесторов на российском рынке, включая состоятельных лиц. Можно размещать на рынке десятки миллионов рублей и не платить НДФЛ.

Но и у доверительного управления есть преимущества, которые следует отметить.

Первое преимущество — возможность вносить/забирать деньги в долларах США (и в другой иностранной валюте). У открытого паевого фонда такой опции нет. Для многих клиентов, особенно состоятельных, это принципиально. Они уже имеют определённый объём средств в долларах и не готовы их конвертировать в рубли, получать паи, потом снова ждать конвертации и так далее. Если в момент конвертации произойдёт существенный скачок курса, ситуация может стать особенно неприятной. Хотя сейчас процедура выдачи/оплаты паёв стала достаточно быстрой, и риски такого рода минимизированы. Однако есть клиенты, которые предпочитают инвестировать в валюте. Для них доверительное управление — правильный выбор.

Второе преимущество доверительного управления — дивиденды с американского рынка. В рамках открытого (и биржевого) паевого фонда предусмотрен налог с дивидендов по американским акциям по ставке 30%.

Кроме того, если речь идёт об очень обеспеченных клиентах, инвестирующих сотни миллионов рублей, для них могут быть реализованы индивидуальные стратегии. Индивидуальное доверительное управление предполагает персональное финансовое планирование, в связи с чем инвестиционный портфель соответствует пожеланиям конкретного клиента.

Открытый паевой фонд сегодня более востребован ввиду налоговых преимуществ и многоуровневой системы контроля. Тем не менее те сильные стороны, которыми обладает формат доверительного управления, могут оказаться для некоторых инвесторов решающими. В любом случае, выбор за клиентом. Мы же советуем вне зависимости от выбранного инструмента не ориентироваться на короткий срок инвестирования (до трёх лет), ведь на таком отрезке времени движение котировок в большей мере будет зависеть от слабо поддающихся прогнозированию нефундаментальных факторов — потоков ликвидности, настроения инвесторов, заголовков в СМИ, эмоциональных решений плохо информированных участников рынка под влиянием жадности или страха. А вот на горизонте от трёх лет на первый план для результатов инвестирования выходит рост финансовых показателей компании. Поэтому чем дольше инвестор на рынке, тем лучше его результат.

Не терпится внедрить наши советы в работу? Откройте счёт в компании «Открытие Инвестиции» – здесь можно торговать как самостоятельно, так и под руководством профессионалов. А если в процессе появятся вопросы – задайте их через форму обратной связи. Постараемся ответить как можно подробнее!

Что нужно знать о доверительном управлении, если вы никогда о нем не слышали?

Объясняем, как работает доверительное управление и когда можно воспользоваться этой услугой. Рассказываем о видах доверительного управления, его плюсах и минусах и о том, что обязательно должно быть в договоре с управляющим.

Главное Hide

Если вы не хотите разбираться во всех тонкостях и нюансах инвестирования, можно отдать управление активами доверительному управляющему — профессионалу фондового рынка. Разбираемся, кому может пригодиться доверительное управление и в чем его преимущество.

Что такое доверительное управление

Прийти на биржу и сразу купить ценные бумаги просто так нельзя. Любому инвестору нужен посредник — брокер. Именно он совершает сделки по указаниям клиента на фондовой бирже: после того как инвестор самостоятельно примет решения, какие ценные бумаги покупать и когда их продавать, брокер начинает действовать.

Но что делать тем, кто никогда не инвестировал или плохо разбирается в рынке? Обратиться к доверительному управляющему. Чаще всего в этой роли выступает банк или управляющая компания (УК), у которой обязательно должна быть лицензия Банка России на работу с частными инвесторами.

Вот как это работает: инвестор заключает договор с доверительным управляющим, а затем передает ему в распоряжение свои деньги или ценные бумаги. Клиенту нужно только примерно определиться, во что он хотел бы инвестировать, и периодически контролировать состояние своего инвестиционного портфеля. Сделки за него будет заключать УК: покупать и продавать активы, стремясь извлечь как можно больше прибыли для их владельца. Делать она это будет, разумеется, за вознаграждение.

В России больше половины инвесторов предпочитают составлять портфель самостоятельно. Всего треть участников рынка сотрудничает с доверительными управляющими. С основными правилами инвестиций для начинающих можно ознакомиться в статье.

Какие виды доверительного управления бывают на финансовом рынке?

Их несколько, разберем основные:

1. Коллективное управление через ПИФы (паевые инвестиционные фонды). Деньги сразу нескольких инвесторов объединяют в крупные пулы, а затем вкладывают в облигации, акции или другие активы. Средствами распоряжается УК. Это самый доступный вид доверительного управления для начинающих инвесторов, так как купить пай можно хоть за 100 рублей. При этом доходность от ПИФов нередко бывает больше, чем выплаты процентов по депозитам.
2. Стандартные стратегии — в этом случае УК предлагает инвестору на выбор типовые портфели с разнообразным набором активов, порогом входа и риском. У таких стратегий доходность больше, чем у ПИФов, зато порог входа намного выше — от нескольких десятков тысяч рублей.
3. Индивидуальные стратегии — эта форма сотрудничества выглядит так: УК разрабатывает для каждого клиента персональную стратегию и не ограничивает его в перечне и структуре активов. Как правило, индивидуальные стратегии подходят только очень состоятельным клиентам, готовым инвестировать сотни тысяч и даже миллионы рублей.
4. Консультационное доверительное управление — это особенный вид управления, при котором управляющий не распоряжается активами инвестора, а дает ему советы, как лучше ими распорядиться. Комиссия за услугу фиксированная, никаких гарантий нет.

Преимущества и недостатки доверительного управления

Перед тем как обращаться за услугами к доверительному управляющему, нужно тщательно взвесить все плюсы и минусы такой стратегии.

• Не обязательно разбираться в ценных бумагах и выбирать, когда их или другие ценные активы покупать,а когда продавать.
• Управляющий может купить активы, которые инвестору со скромным стартовым капиталом приобрести самостоятельно не получится — например, еврооблигации, цена на которые начинается от 1000 долларов.
• УК могут предлагать стратегии управления с защитой капитала — деньги инвесторов вкладываются в надежные облигации или депозиты. При этом клиенту гарантируют возврат более 90 % от первоначально вложенных средств. Так у инвестора появится возможность получить доход при комфортном для него уровне риска.

Но и недостатков у доверительного управления немало:

• Доход никто не обещает. Инвестиции — это всегда риск. УК не несут ответственности за колебания цен на рынке. Деньги в доверительном управлении не застрахованы, поэтому убытки никто не компенсирует.
• Услуги УК ценятся высоко. Например, комиссия за управление начинается от 1 % от доходов. Еще управляющий может дополнительно взимать вознаграждение за успех и за вывод активов. А если денег на счете инвестора не хватает, то управляющая компания может продать ценные бумаги клиента или конвертировать валюту, чтобы получить причитающееся.
• Изменить инвестиционную стратегию можно только после отправки письменного запроса в компанию и соблюдения кучи формальностей. На это зачастую уходит много времени.
• При досрочном расторжении договора возможна частичная потеря инвестированных средств.

Чек-лист: как выбрать управляющую компанию

1. Убедитесь, что у УК есть лицензия от Центробанка. Проверить эту информацию можно в онлайн-справочнике Банка России.
2. Изучите кредитный рейтинг компании — например, рейтинг от агентства «Эксперт РА». Он помогает понять, насколько управляющая компания финансово устойчива. А++ — это наивысшая оценка надежности компании.
3. Узнайте доходность УК. Нужно выяснить, какую выгоду приносили инвесторам стратегии доверительного управляющего в последние два-три года. На сайте любой управляющей компании есть раздел «Раскрытие информации», в нем выкладываются финансовые отчеты. Там отображаются данные по выручке от оказания услуг, инвестиционным и комиссионным доходам. Если эти показатели растут каждый год, значит компания работает эффективно.
4. Прочитайте правила компании. На сайте организации обычно есть раздел, посвященный управлению ценными бумагами. Чтобы понять можно ли доверять компании, оцените доходность ее стратегий за прошлые годы. Но учтите: прошлая доходность далеко не всегда гарантирует получение прибыли в будущем.
5. Ознакомьтесь с комиссионной политикой. Для этого сравните комиссии разных УК. Высокие тарифы могут быть оправданы, если компания зарабатывает для своих клиентов больше, чем ее конкуренты. В противном случае нет смысла платить чересчур большие комиссии.
6. Оцените удобство коммуникаций с УК: есть ли у нее мобильное приложение или сайт, можно ли пополнять счет, выводить деньги через личный кабинет, как следить за состоянием своего портфеля активов, насколько быстро отвечает служба поддержки и т. д.

Что должно быть в договоре доверительного управления?

Договор заключается на срок до 5 лет. Чаще всего он типовой, то есть клиенты присоединяются к стандартному договору и подписывают заявление. В договоре указывают:

• сведения об инвесторе, а также о его активах;
• срок действия соглашения;
• полномочия сторон;
• стратегию управления активами;
• размер комиссионных;
• санкции за нарушения условий договора.

Когда инвестор подпишет договор, он может открыть счет и пополнить его. Большинство клиентов управляющих компаний пользуются ИИС, так как такой счет позволяет дополнительно получить налоговый вычет.

Доверительное управление онлайн

Стратегия собрана на основе индикатора Comon.ru, в который входят лучшие стратегии сервиса в высчитанных пропорциях по авторской методике Александра Горчакова — одного из самых известных российских алгоритмических трейдеров.

Еврооблигационная

Для инвесторов, желающих получать доход
в долларах США. Портфель собран
из еврооблигаций с высоким рейтингом, выпущенных крупными корпорациями
и государствами. Каждые полгода будет выплачиваться заранее известный
купонный доход.

«Хомяк»
Андрея Саморядова

Инвестирование в бумаги с высоким потенциалом: акции крупнейших российских компаний, которые выплачивают хорошие дивиденды, а также экспортеров с высокой долей валютной выручки. Автор — Андрей Саморядов, один из самых известных российских трейдеров.

Twelve Cups

Инвестирование в акции крупнейших российских компаний, входящих в индекс Московской биржи. В индексе 100 компаний, для стратегии отбираются акции лучших из них на основании авторской методики Эдуарда Самигуллина, участника ТВ-проекта «Мастера трейдинга» на РБК.

Высота: Абсолют

Авторская стратегия профессионального трейдера Андрея Разумова. В основе — только акции крупнейших российских компаний. Стратегия может подойти инвесторам, которые не готовы рисковать ради потенциально высокой прибыли: авторский подход не предполагает использования фьючерсов или торговли с плечом.

Дивидендная

Идея стратегии в том, чтобы получать двойной доход: от роста акций и в виде дивидендов от компании, просто за владение бумагами. Для стратегии выбираются компании с хорошей прибылью, чтобы было из чего платить дивиденды, и которые выплачивали их стабильно последние несколько лет.

Новые глобальные лидеры

Идея стратегии — инвестирование в лидеров новых технологий, чьей продукцией пользуются сотни миллионов пользователей по всему миру. У этих компаний мало или вообще нет конкурентов на их рынках, а также стабильно высокий приток новых клиентов. Отбираются компании из отраслей онлайн-торговли, микропроцессоров, платежных систем, соцсетей и т. д.

Облигации РФ

Облигации крупных надежных компаний
и регионов РФ. Стратегия может подойти инвесторам, которые не гонятся за высокой прибылью, а хотят стабильно получать больше, чем по вкладу.

Финтех, банкинг, IT

Банковская система меняется, и на первое место выходят банки и платежные сервисы, которые лучше других приспосабливаются к изменениям: сокращению офисов, персонала и переходу на безналичные платежи. Акции этих компаний и покупаются в рамках стратегии.

Синергия

Инвестиции с учетом движения индекса РТС, котировок на золото и нефть, а также курса доллара США к рублю. Стратегия может подойти инвесторам, которые готовы рискнуть ради получения повышенной потенциальной доходности.

«Голубые фишки» USA

Инвестирование в акции крупнейших американских компаний. Стратегия предполагает многоступенчатый отбор бумаг по методике портфельной теории Гарри Марковица, за которую автор получил Нобелевскую премию.

Подключите стратегию в три шага

Выберите стратегию на этой странице и нажмите «Подключить». Заполните короткую анкету, после ее отправки вы будете перенаправлены в кабинет дистанционного подключения стратегии

Заполните анкету и приложите сканы документов в личном кабинете — все передается по защищенному каналу связи. После отправки документов вам будет открыт договор доверительного управления

Часто задаваемые вопросы (FAQ)

Фиксированное вознаграждение
(% от СЧА) Фиксированное вознаграждение взимается в процентах от суммы чистых активов (СЧА) клиента ежемесячно

Плата за успех Плата за успех — дополнительное вознаграждение управляющего стратегией. Если стратегия приносит доход, с него взимается комиссия. Если дохода нет, комиссии нет.

по данной стратегии взимается единоразовая комиссия (скидка/надбавка) в размере 0,5% от внесенной или выводимой суммы, а также вознаграждение Управляющей компании «Финам Менеджмент» в размере 3,5% годовых

При открытии счета и подключении стратегии вам понадобится номер ИНН (свой номер ИНН можно узнать на сайте налоговой) и сканы паспорта. Все данные передаются по защищенному каналу связи. Скан-копия паспорта должна быть читаемой, без бликов и посторонних предметов в кадре. Понадобится полный разворот 2 и 3 страниц с информацией о паспорте, гражданине, а также разворот страниц со штампом о месте жительства

​​​​​​​

Награды и достижения «ФИНАМ»

Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Государство не гарантирует доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления фондом.

ООО «Управляющая компания «Финам Менеджмент». Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг № 077-11748-001000 от 11.11.2008 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами; выдана Федеральной службой по финансовым рынкам; срок действия: без ограничения срока действия.

Лицензия № 21-000-1-00095 от 20.12.2002 на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами; выдана Федеральной службой по финансовым рынкам; срок действия: бессрочно.

Источник https://journal.open-broker.ru/investments/otkrytyj-paevoj-fond-ili-doveritelnoe-upravlenie/

Источник https://beststocks.ru/journal/what-you-need-to-know-about-trust/

Источник https://www.finam.ru/landings/asset-management/