Как инвестировать в американские облигации

Содержание

Как купить американские акции

Современный финансовый мир не стоит на месте. Если совсем недавно не у всех была возможность торговать на отечественном фондовом рынке из-за высоких требований к минимальному размеру счёта, то сейчас и инвесторы с небольшими капиталами уже требуют доступа на иностранные торговые площадки. Причины могут быть самые разные: кто-то недоволен уровнем защиты своих прав, кому-то нужна диверсификация вложений, а кому-то просто интересно торговать за границей. В большинстве случаев, когда говорят об иностранном фондовом рынке, подразумевают США. Намного реже — другие площадки, например, Гонконг или Лондон.

Какими бы ни были причины выхода на иностранный фондовый рынок (в этой статье — рынок США, если не оговорено иное), нужно понимать, что, покупая иностранные акции, вам придётся считаться с законами государства, где зарегистрирован эмитент или осуществляются торги. Если учесть напряжённые отношения между Россией и США, то при выходе на американский фондовый рынок нужно быть особенно осторожным. Что бы ни говорили инвестиционные и финансовые консультанты о преимуществах рынка США, всегда нужно помнить, что в силу сложной геополитической обстановки вам могут закрыть туда доступ раз и навсегда просто потому, что вы гражданин не той страны. При этом вам даже могут не позволить вывести свои деньги на российский счёт. Подобные прецеденты уже были.

Если вас не остановит риск блокировки средств на счетах иностранного брокера, то такие мелочи, как исчисление налога на дивиденды, полученные в валюте, вряд ли заставят вас передумать выходить на иностранные рынки.

Теперь перейдём непосредственно к тому, как купить акции американских компаний. Вариантов несколько. Можно открыть счёт непосредственно у американского брокера. Некоторые из них предоставляют русскоязычную поддержку, знание иностранного языка необязательно. При этом нужно понимать, что в случае каких-либо разногласий с брокером вам придётся отстаивать свои права в американском суде.

Также есть варианты, когда можно оставаться в российской юрисдикции (полностью или частично).

Покупка акций на Санкт-Петербургской бирже

Самый простой способ — получить доступ к Санкт-Петербургской бирже, на которой торгуются акции иностранных компаний. Для этого нужно открыть счёт у брокера, который предоставляет такой доступ.

Сейчас на бирже около тысячи выпусков акций и около пятидесяти выпусков облигаций. Торги осуществляются с 10.00 до 0.00 по московскому времени, при этом наилучшая ликвидность — с 16.30 до 23.00, т.к. в это время открыта торговая сессия в США.

Изображение из презентации Санкт-Петербургской биржи (http://investcab.ru/ru/about/Pro_rynok_na_SPb.pdf)

Используя механизм управления ликвидностью, биржа может исполнить заявку клиента по наилучшей цене. В момент выставления заявки торговая система проверяет, где её можно удовлетворить — на домашнем рынке, заключив сделку с локальным участником, или на рынке США. Если лучшее предложение — за рубежом, то заявка выводится в США от имени клирингового центра биржи, где и проходит сделка.

Важной особенностью Санкт-Петербургской биржи является то, что вы покупаете именно акцию, которая даёт вам соответствующие права, а не производный финансовый инструмент, вроде CFD или фьючерса.

«Дочки» российских брокеров

Начинающему инвестору Санкт-Петербургская биржа предоставляет обширные возможности для инвестирования на рынке США. Но при этом её возможности ограничены. Конечно, выбор более чем из тысячи эмитентов сложно назвать ограничением, в то время как в России торгуются всего около трёхсот, причём хорошая ликвидность присутствует менее чем у ста. Тем не менее листинг на американских биржах имеют несколько тысяч компаний. Помимо этого, рынок фьючерсов и опционов в США намного более развитый, чем в России, это касается как перечня торгуемых инструментов, так и ликвидности.

Вряд ли эти возможности понадобятся рядовому инвестору с небольшим капиталом, но для опытного — могут представлять интерес. «Открытие Брокер» предоставляет прямой доступ к иностранным торговым площадкам, причём не только американским. Обычно российские брокеры организуют это через свои иностранные дочерние организации. В большинстве случаев для этого необходимо иметь статус квалифицированного инвестора.

Однако поскольку договор на обслуживание на иностранных торговых площадках вы будете заключать с дочерней организацией (пусть и в российском офисе), то и претензии придётся предъявлять ей же — в иностранном суде. Конечно, вряд ли российский брокер в случае конфликта пойдёт на репутационный риск и в сложной ситуации умоет руки, отправив вас разбираться в иностранный суд, и вполне вероятно, что спор будет решаться во внесудебном порядке в России. Но этот нюанс надо учитывать.

ETF на индексы от компании FinEx

Необязательно преодолевать сложности, связанные с выбором конкретных иностранных акций для своего портфеля или получением статуса квалифицированного инвестора. Также необязательно подбирать брокера, который предоставляет доступ на Санкт-Петербургскую биржу. Имея доступ к Московской бирже, вы можете сразу приобрести портфель ценных бумаг, купив ETF на тот или иной индекс.

В России компания FinEx организовала на бирже листинг 14 ETF. В рамках данной статьи мы говорим об американских акциях, поэтому упомяну два фонда: FXUS и FXIT.

Фонд FXUS состоит более чем из шестисот эмитентов, которые покрывают 85% фондового рынка США. Особенностью любого ETF является то, что он копирует какой-либо индекс. В данном случае копируется индекс компаний большой и средней капитилазации Solactive GBS United States Large & Mid Cap Index NTR .

FXIT включает в себя более восьмидесяти компаний из сектора высоких технологий. Основой для данного фонда является Solactive US Large & Mid Cap Technology Index NTR .

ETF от FinEx отличаются низкими комиссиями. Например, в упомянутых FXIT и FXUS расходы на управление не превышают 0,9%.

При работе с паями фондов от FinEx надо учитывать один нюанс. Формально эти ценные бумаги являются акциями иностранного эмитента, поэтому если вы попадаете под ограничения владения иностранными бумагами, то эти ETF не подойдут.

Фьючерсы на американские индексы акций

Если по какой-то причине вы предпочитаете срочный рынок фондовому, то Московская биржа может предложить вам фьючерс US500. Поскольку в названии фьючерса присутствует «500», то может показаться, что это срочный контракт на популярный индекс S&P 500. Однако это не так. В спецификации фьючерса написано, что базовым активом является Solactive US Large Cap Index (PR) , в состав которого сейчас входят 494 американские компании. Гарантийное обеспечение под открытие позиции составляет примерно 13 тыс. руб. на один контракт.

Читайте продолжение темы покупки американких акций в нашей следующей статье.

Как инвестировать в американские облигации

Многие инвесторы при формировании портфеля ценных бумаг в обязательном порядке включают в него облигации. Эти активы, в зависимости от их вида, могут выступать как защитными инструментами, так и рисковыми с высоким уровнем доходности. При этом пристальное внимание, в том числе и российских инвесторов, вызывает самый объемный в мире рынок долговых бумаг – американский.

Финам.Знания запустил бесплатный курс по финансовой грамотности. Узнайте, как устроена мировая экономика и какие инструменты помогут спасти личный бюджет в нестабильном 2022 году.

Виды облигаций на фондовом рынке США

На американских биржевых площадках торгуются облигации:

казначейские (трежерис);
муниципальные;
корпоративные.

Они различаются по доходности, степени риска, обеспечению, кредитному рейтингу. Кроме того, в каждом из этих видов есть собственная классификация.

Трежерис

Трежерис (treasuries) – казначейские долговые бумаги, фактически, эмитированные для финансирования госдолга. Общий объем выпусков – более 20,5 трлн долларов.

К сведению! Американские трежерис являются аналогом российских ОФЗ, имеют те же свойства, достоинства и недостатки.

Госдолг США считается образцом государственных ценных бумаг, лидирует в мире по ликвидности и надежности. Именно 10-летние трежерис выступают эталоном безрисковой доходности.

Всего Министерство финансов США выпускает 5 разновидностей долговых ценных бумаг:

Казначейские векселя (Treasury Bills или T-Bills) – бескупонные облигации со сроком погашения от 4 до 52 недель. Номинал 1 или 5 тыс. долларов.
Казначейские ноты (Treasury Notes или T-Notes) – купонные облигации с выплатами каждые 6 месяцев. Срок погашения – от 2 до 10 лет.
Казначейские бонды (Treasury Bonds или T-Bonds) – бумаги с погашением через 20 или 30 лет. Купонный доход выплачивается каждые полгода.
Treasury Inflation Protected Securities (TIPS) – бумаги с индексируемым номиналом и фиксированным купоном. Защиту от инфляции обеспечивает привязка номинала к индексу потребительских цен CPI-U.
Floating Rate Notes (FRNs) – ноты с плавающим купоном, срок погашения – 2 года. Купон соответствует доходности 13-недельных векселей.

Муниципальные облигации

Как и в России, эмитентами облигаций в США могут выступать местные власти (правительства штатов и федеральных округов, муниципалитеты). Как правило, они обладают хорошей репутацией и высокими кредитными рейтингами, но уступают трежерис, поскольку не имеют обеспечения активами федерального бюджета. Всего на вторичном рынке представлены бумаги более 40 тыс. муниципальных эмитентов. Они разделяются на два класса:

Генеральные. Бумаги выпускаются для обслуживания долга местных властей (аналогичны российским облигациям, выпускаемым местными и региональными органами). Не имеют обеспечения, в зависимости от эмитента варьируется степень риска и доходность.
Доходные. Как правило, выпускаются под конкретный проект и имеют точно указанный источник дохода – прибыль от его реализации. Считаются более надежными, но при этом, естественно, обеспечивают более низкий уровень доходности.

К сведению! Доходность обеспеченных муниципальных облигаций ненамного превышает показатели трежерис при сравнимом уровне риска. Однако для инвестора выбрать для портфеля хорошие бумаги достаточно сложно даже при наличии специализированного программного обеспечения. Поэтому лучше обратить внимание на работающие с этими активами ETF, например MUB, SHM или VTEB.

Корпоративные облигации

Рынок корпоративных облигаций США с текущим объемом почти 6,5 трлн долларов является также крупнейшим в мире. Как и на российском рынке, компании эмитируют такие ценные бумаги с целью на более выгодных условиях привлечь заемные средства для восстановления финансового положения или развития бизнеса.

На рынке обращаются облигации:

Обычные или или так называемые сеньорные. Эти выпуски подразделяются на необеспеченные (debentures) и ипотечные (MortB). Поддержку первым оказывает исключительно репутация эмитента, вторые получают обеспечение частью его активов, в том числе имуществом.
Субординированные. Эти выпуски расцениваются как «подчиненные» по отношению к основным и получают рейтинги, как правило, на 1–2 позиции ниже. Это дает солидную для американского рынка прибавку к доходности, в среднем порядка 2–3 %. Однако растут при этом и риски держателей – при дефолте эмитента они могут рассчитывать на возврат средств только после остальных кредиторов, непосредственно перед инвесторами.
Гибридные — связанные с акциями. Среди них – долговые бумаги с обеспечением акционерным капиталом (с варрантами) и конвертируемые.

На заметку! Выбор корпоративных облигаций также огромен. Более простой вариант – обратить внимание на ETF, использующие в качестве бенчмарка портфели долговых бумаг американских компаний.

Как инвестировать в американские облигации

У частных инвесторов из России есть несколько вариантов покупки американских облигаций:

Брокерский счет в зарубежной компании или ее российской «дочке». Требования у таких брокеров достаточно разнообразны, в некоторых придется повозиться с нотариально заверенным переводом документов и их отправкой, доказательствами происхождения средств.
Купить торгуемые на московской бирже ETF на американские облигации.

Последний вариант доступен всем инвесторам без ограничений. К сожалению, выбор фондов пока не очень велик:

FXTP – ETF от FinEx на индекс 5–20-летних TIPS в рублях и долларах США.
FXIP –ETF, аналогичный FXTP с рублевым хеджем.
FXTB – долларовый ETF на индекс T-Bill 1–3-месячных казначейских векселей (T-Bills).
FXMM – рублевый аналог FXTB.
VTBH – ETF от «ВТБ-Капитал», основанный на корпоративных долговых бумагах США. Фактически работает не напрямую с облигациями, а с фондом SHYU – iShares USD High Yield Corp Bond (более 1000 корпоративных долговых бумаг, почти 90 % американские).

К сведению! При наличии брокерского счета с выходом на биржевые площадки США можно купить напрямую облигации или ETF на них, которых торгуется несколько десятков.

Налогообложение при торговле американскими облигациями

Российские инвесторы, торгующие американскими облигациями, должны платить налоги в соответствии с действующим НК РФ:

Облагается налогом купонный доход и положительная разница между ценой продажи и покупки ценных бумаг. Только покупка не является основанием для начисления налога.
Применяется налогообложение по ставке НДФЛ. Для нерезидентов РФ она составляет 30 %. Для резидентов – 13 % с годового дохода до 5 млн руб. При доходе свыше 5 миллионов – 13 % с 5 млн руб. и 15 % с суммы, превышающей этот порог.
Российские брокеры являются налоговыми агентами РФ, соответственно, самостоятельно платить налоги не нужно: инвестор уже получает сумму за вычетом налогового платежа.
Доход в валюте пересчитывается для налогообложения в рубли по курсу ЦБ на день получения.
Если торговля ведется через американского брокера, следует заполнить форму W-8BEN. В результате с купонного дохода будет автоматически удержано 10 % в качестве налога. Разницу между этой суммой и налогами по законодательству РФ нужно уплатить самостоятельно.
Если зарубежный брокер не является налоговым агентом США и инвестор получает доход в полном объеме без удержания налогов, нужно самостоятельно уплатить НДФЛ.

На заметку! Для торговли облигациями США через ETF, котирующимися на Мосбирже, может быть использован ИИС. Это дает возможность получить налоговый вычет.

Как торговать акциями США

На Московской бирже представлены 264 акции от 213 эмитентов. А на Санкт-Петербургской бирже торгуется около 1600 акций иностранных компаний. Покупка зарубежных акций дает широкие возможности по поиску инвестиционных идей и диверсификации портфеля по отраслям и эмитентам. Вложения в валюте позволяют защитить капитал от обесценения рубля и инфляции.

Торговля акциями зарубежных компаний, по сути, идентична инвестициям в бумаги российских эмитентов за некоторыми исключениями. Об этих исключениях и пойдет речь в данном материале.

NYSE или Санкт-Петербургская биржа?

Акциями США можно торговать непосредственно на американских торговых площадках NYSE, NASDAQ и NYSE MKT/Arca (AMEX) или на Санкт-Петербургской Бирже (далее: Биржа СПБ).

При прямом выходе на американский рынок инвестор получает доступ к 3 500 ликвидным инструментам. На Бирже СПБ их всего около 1 600. Однако этим преимуществом могут воспользоваться только квалифицированные инвесторы. Для всех остальных список инструментов на сравниваемых площадках будет примерно одинаков.

Оборот торгов на американских биржах несопоставимо выше, чем на Бирже СПБ. Поэтому инвесторам с крупным капиталом будет проще найти необходимую ликвидность непосредственно на рынке США.

Комиссионные расходы на сравниваемых площадках зависят от конкретного тарифного плана. Как правило, доступ на американские биржи обходится чуть дороже, хотя в некоторых случаях разницы может не быть.

Бумаги на Бирже СПБ могут быть куплены на ИИС с сохранением всех полагающихся вычетов. На зарубежных площадках этого сделать нельзя. В качестве торгового терминала можно использовать привычный QUIK или приложение БКС Мир инвестиций.

Таким образом, начинать знакомство с акциями США и Европы удобно через Санкт-Петербургскую биржу.

Расписание торгов

Торги на Бирже СПБ в течение дня разбиты на 3 сессии:

Утренняя дополнительная сессия с 7:00 до 10:00 по МСК
Основная сессия с 10:00 до 19:00 по МСК
Дополнительная сессия с 19:00 до 01:45 следующего календарного дня по МСК

Подробное расписание торгов можно посмотреть на сайте биржи.

Торги на американских биржах NYSE, NASDAQ и NYSE MKT/Arca (AMEX) также разделены на 3 сессии. Указаны часы торгов в зимнее время. В летний период торги смещаются на 1 час назад:

Премаркет с 12:00 до 17:30 по МСК
Основная сессия с 17:30 до 00:00 по МСК
Постмаркет с 00:00 до 04:00 следующего календарного дня по МСК.

Валютные и рублевые остатки

Покупать американские акции удобно в рамках услуги единый брокерский счет (ЕБС). Это значит, что после внесения средств на брокерский счет инвестору не нужно специально переводить средства между торговыми площадками (Московская биржа, Биржа СПБ, международные рынки). Он может просто выбрать интересующую бумагу и совершить сделку.

Но следует помнить, что американские бумаги торгуются в долларах США. При покупке такой акции не всегда происходит автоматическая конвертация валюты. Это значит, что если на счете будет недостаточно долларов для покупки, то акция может быть куплена за счет кредитного плеча. Это может привести к незапланированным расходам.

Стоит также помнить, что налоги и некоторые комиссионные расходы списываются только в рублях. Если рублей на счете недостаточно, то брокер может отклонить заявку или вовремя не удержать налоги и инвестору придется уплачивать их в ФНС самостоятельно. Необходимо помнить об этих нюансах и следить за рублевыми и валютными остатками на счете.

Ввод и вывод денежных средств с брокерского счета в евро или долларах США может облагаться комиссией. Обязательно обращайте внимания на такие условия при выборе тарифа.

Налоги

Подробные условия по налогам обязательно уточняйте у своего финансового советника, на горячей линии или обратитесь в ФНС. Информация ниже имеет исключительно ознакомительный характер и не является исчерпывающей.

Налоговая декларация. Если с доходов от операций с иностранными ценными бумагами налоговым агентом не был удержан налог или был удержан частично, то это не освобождает инвестора от необходимости самостоятельно декларировать такой доход и уплачивать все причитающиеся налоги в соответствии с законодательством.

Справка W-8 BEN. Если вы не являетесь резидентом США, то можно подписать у брокера эту справку. Без нее с дивидендов по американским акциям будет удерживаться налог по ставке 30%. С подписанной справкой эта ставка будет установлена в соответствии с резидентским статусом инвестора. Для налоговых резидентов России это 10%. При этом разницу между удержанными 10% и ставкой налога, установленной российским законодательством, необходимо будет доплатить в ФНС самостоятельно.

Налог с валютной переоценки. Поскольку налоги рассчитываются в рублях, доход от валютной переоценки облагается налогом. Например, если вы купили акцию за $10 и продали за $10, но за это время официальный курс ЦБ USD/RUB вырос с 65 до 75 руб., то в рублях вы получили доход 10 * (75 — 65) = 100 руб., с которого необходимо уплатить налог.

Право собственности на иностранные акции

Для учета иностранных ценных бумаг, купленных на Бирже СПБ после 28.11.2019 г., клиенту открывается счет в расчетном депозитарии «Бэст Эффортс Банк» и далее бумаги учитываются в Депозитарной трастовой и клиринговой корпорации США (DTCC).

Биржа, брокер и депозитарий находятся в российском правовом поле и регулируются ЦБ, а это значит, что при покупке акций на Бирже СПБ инвестор защищен российским законодательством.

Языковой барьер

Информация по акциям США в основном представлена на английском языке. Онлайн-переводчики Яндекс и Google помогают в преодолении языкового барьера, но некоторые специальные термины будут не под силу даже им. Начинать изучать компании лучше с тех отраслей, с которыми вы уже успели познакомиться на российском рынке и по контексту сможете понять смысл и значения отдельных терминов в пресс-релизах и аналитических материалах.

Некоторые российские эмитенты публикуют отчеты и на русском, и на английском языках. Сравнивая их между собой можно довольно быстро освоить базовые финансовые термины, такие как revenue/sales (выручка), net income/profit (чистая прибыль), production/output (производство) и другие. Проще всего будет с показателем EBITDA — он одинаков везде.

Много полезной информации по акциям США на русском языке можно найти на портале БКС Экспресс по тегам #мировые рынки и #рынок США, а также по тегам отдельных популярных американских компаний.

БКС Мир инвестиций