Россия становится менее привлекательной для зарубежных инвесторов?
В 2020 г. объём прямых иностранных инвестиций в Россию снизился в четыре раза по сравнению с 2019-м. На это повлияли два фактора: пандемия коронавируса и напряжённая геополитика.
Давайте рассмотрим динамику и структуру прямых иностранных инвестиций в российские активы, сравним данные с показателями стран Европы и определим перспективы зарубежных инвестиций в экономику РФ на ближайшие несколько лет.
Прямые иностранные инвестиции в Россию
Иностранные инвестиции, поступающие в экономику другой страны, делятся на прямые, портфельные и прочие.
Прямые иностранные инвестиции — финансы, которые поступают в экономику РФ напрямую от иностранных инвесторов и вкладываются в российские проекты. При этом инвестор должен владеть 10% акций компании.
Прямые иностранные инвестиции могут поступать:
- в российские банки;
Портфельные инвестиции — покупка акций, паёв, облигаций, векселей и других долговых ценных бумаг, доля которых составляет меньше 10% в уставном капитале финансируемой организации.
Прочие инвестиции — торговые кредиты, кредиты правительств иностранных государств под гарантии Правительства РФ, кредиты международных финансовых организаций и другие.
Остановимся на прямых иностранных инвестициях в прочие секторы, на которые приходится 85% в общей структуре зарубежного финансирования в Россию.
По данным Банка России , в 2020 г. прямые иностранные инвестиции снизились в четыре раза, составив 8,6 млрд долл. Из них 7,2 млрд долл. — зарубежные вложения в российские инвестиционные проекты.
За последние десять лет меньше всего инвестиций в российскую экономику зарубежные инвесторы вложили в 2015 г., после мирового кризиса и введения экономических санкций в отношении России из-за событий на Украине. Общий объём составил 6,8 млрд долл.
Больше всего иностранных инвестиций Россия получила в 2013 г. — 70 млрд долл.
Динамика прямых иностранных инвестиций в Россию, млрд долл.
Если объём прямых иностранных инвестиций сократился в четыре раза в 2020 г., то по количеству проектов падение составило 26,1% — до 141 проекта. Это самое маленькое количество проектов с 2013 г. Максимальное количество проектов, которые получили финансы от зарубежных инвесторов, было в 2017 г. — 238 проектов.
Динамика общего количества проектов прямых иностранных инвестиций в России, шт.
Лидеры среди стран-инвесторов активно финансирующих российские инвестиционные проекты — Германия, Китай и США. В 2020 г. Германия профинансировала 26 российских проектов (против 36 в 2019 г.), в основном из агропродовольственного сектора. Рост российского экспорта сельскохозяйственной продукции за рубеж, который превысил импорт в 2020 г., делает агропромышленный комплекс России одним из самых инвестиционно-привлекательных в Европе.
В 2020 г. Китай профинансировал 15 российский проектов, против 22 в 2019 г. Поднебесная активно финансирует российские проекты высокотехнологичного сектора: электронику, программное обеспечение и IT-услуги.
Инвесторы из США и Китая в 2020 г. вложили финансы в 15 российских проектов, против 20 в 2019 г. Также инвесторы из США и Германии вкладывают в российский АПК. Несмотря на снижение количества проектов, объём прямых иностранных инвестиций из США в 2020 г. вырос в 3,3 раза за предыдущие несколько лет. На прямых инвестициях не сказались санкции и сложные геополитические отношения.
Структура стран-инвесторов по количеству проектов в Россию, %
Охотнее всего иностранные инвесторы вкладывают свои активы в российский сектор производства — 107 проектов в 2020 г. Российское производство финансируют инвесторы Германии, США, Китая и Италии.
Из-за спада деловой активности в 2020 г., инвестиции в маркетинговые проекты сократились на 80%. Многие компании стали меньше ресурсов тратить на рекламу и продвижение.
Ещё один крупный сегмент, который является привлекательным для зарубежных инвесторов — бизнес-услуги. В 2020 г. иностранные инвесторы профинансировали восемь российских проектов данного сектора: они связаны с иностранными инжиниринговыми и консалтинговыми компаниями. Половина этих проектов сосредоточена в крупных российских финансовых центрах — Москве и Санкт-Петербурге.
Отраслевая структура прямых иностранных инвестиции в Россию, %
Россия и страны Европы
Согласно ежегодному исследованию крупнейшей аудиторско-консалтинговой компании Ernst & Young, в 2020 г. Россия заняла одиннадцатое место в Европе по количеству проектов с прямыми иностранными инвестициями. В 2020 г. иностранные инвесторы профинансировали 141 российский проект, что ниже показателей 2019 г. Однако это не означает, что менее привлекательной для инвестиций стала только Россия. Из-за пандемии коронавируса и мирового кризиса по всей Европе количество инвестиционных проектов уменьшилось в 2020 г. на 21%. Во всём мире этот показатель ещё ниже — глобальное падение инвестиций составило 42%.
Топ-15 стран Европы по количеству проектов прямых иностранных инвестиций, шт.
Перспективы иностранных инвестиций в российскую экономику
В I квартале 2021 г. прямые иностранные инвестиции в Россию составили 4,7 млрд долл. против 4,1 млрд долл. за аналогичный период в 2020 г. По мере восстановления деловой активности и на фоне рекордно низкой базы прошлого года можно прогнозировать рост зарубежных инвестиций в российскую экономику в 2021 г.
Несмотря на западные санкции, Россия остаётся одной из самых привлекательных стран для инвестирования не только в Европе, но и в мире. Самыми «лакомыми» отраслями для финансирования остаются сектор АПК и высокотехнологичный сегмент, в которых наша страна преуспевает в последние годы.
У России один из самых низких в мире размер государственного долга благодаря нефтегазовым доходам, которые составляют основу федерального бюджета, и значительному объёму ликвидных активов — в виде средств Фонда национального благосостояния.
Уровень долговой нагрузки напрямую влияет на уровень риска финансирования инвестиционных проектов в ту или иную страну. По отношению госдолга к ВВП определяется место государства в рейтинге наиболее привлекательных стран для инвестирования.
Ужесточение монетарной политики Банка России путём повышения ключевой ставки в ближайшие пару лет может создать ещё более привлекательные условия для притока иностранных инвесторов: в остальных странах наблюдается низкий уровень процентных ставок.
В 2021 г. российская экономика чувствует себя лучше и увереннее, чем экономики других стран мира, постепенно восстанавливаясь после кризисного 2020 г. Поэтому можно ожидать притока зарубежных инвестиционных ресурсов.
Напоминаем, что для вашего удобства мы еженедельно собираем эту и другие статьи в один большой дайджест – вы сразу выбираете нужное и отсекаете лишнее. Чтобы получать такую рассылку еженедельно, просто подпишитесь на неё внизу страницы.
На биржу — туда. Зачем российским инвесторам идти на зарубежные площадки
Российский частный инвестор может купить иностранные акции на Санкт-Петербургской и Московской биржах. Однако выбор компаний там ограничен. За некоторыми ценными бумагами приходится идти на зарубежные биржи. Разбираемся, в чём особенности крупнейших фондовых площадок и как купить на них что-либо, находясь в России.
Нью-Йоркская фондовая биржа
New York Stock Exchange (NYSE) — крупнейшая в мире по капитализации: в январе 2021-го стоимость всех торгуемых на ней компаний составила $24,5 трлн. Создана в 1792 году, расположена на легендарной Уолл-стрит и символизирует мировую финансовую индустрию.
Изначально здесь торговались американские промышленные компании, но сегодня присутствуют и бизнесы из других стран. На NYSE — свыше 10 000 различных ценных бумаг более чем 4000 компаний. Попасть в число торгуемых на NYSE фирм престижно: требования к участникам здесь одни из самых жестких.
Процессы торгов максимально прозрачные: можно видеть действия других трейдеров. Например, узнать, сколько инвесторов ставят на падение той или иной бумаги, — благодаря этому стала возможна резонансная история с Gamestop. Также на бирже есть система, которая позволяет прекращать торги при резком падении цен за короткий промежуток времени.
На NYSE высчитывается промышленный индекс Dow Jones Industrial Average (DJIA). В него входят 30 крупнейших компаний США, торговля их акциями считается наиболее безопасной.
Ещё один индекс — NYSE Composite — охватывает все обыкновенные акции, котирующиеся на Нью-Йоркской фондовой бирже. В основном это голубые фишки (акции самых известных, крупных и надёжных компаний) и бумаги быстроразвивающихся компаний.
NASDAQ
National Association of Securities Dealers Automated Quotation (NASDAQ) — вторая в мире по капитализации: $19,34 трлн по состоянию на январь 2021 года. Здесь в основном представлены высокотехнологичные компании, которые занимаются производством электроники, программного обеспечения, а также игроки из быстрорастущих отраслей: биотеха, альтернативной энергетики, онлайн-торговли и прочие. Всего — чуть более 3000 компаний, в том числе российские Qiwi и Yandex.
Биржа делится на два основных рынка — NASDAQ Small Cap Market (NSCM) и NASDAQ National Market (NNM). На первом ведется торговля акциями компаний с малым объёмом капитализации. Рынок NNM предназначен для торговли ценными бумагами крупнейших корпораций, чья капитализация составляет сотни миллионов долларов.
Основной индекс биржи — Nasdaq-100 Index. В него входит сотня крупнейших компаний нефинансового сектора, зарегистрированных на NASDAQ.
Шанхайская фондовая биржа
Shanghai Stock Exchange (SSE) — самая крупная торговая площадка в Азии и третья по капитализации в мире ($6,5 трлн по состоянию на начало 2021 года). Долгое время SSE была внутренней биржей, но с середины 1990-х на ней стали появляться акции нерезидентов. Сейчас на ней торгуются свыше 1300 компаний, но листинг* проходят преимущественно китайские: Bank of China, Industrial and Commercial Bank of China, PetroChina, Huaneng Power, Air China, Great Wall Motor и другие. Из них около 80% — государственные (частично или полностью).
*Листинг — ряд процедур, которые нужно пройти перед тем, как ценные бумаги компании признают надёжными и качественными и включат в биржевой список. Также листингом называют сам биржевой список.
В целом китайские фондовые рынки — одни из самых зарегулированных и закрытых для иностранного капитала.
Акции на бирже делятся на две категории: А и Б. Первые номинированы в юанях, вторые — в долларах. Раньше категория А в силу протекционистской политики государства была доступна только крупным институциональным (юрлицам. — Прим. «Секрета») квалифицированным инвесторам, и то по квотам. В 2014 году было послабление: правительство КНР разрешило иностранным инвесторам совершать сделки более чем с 500 крупнейшими компаниями, котирующимися на бирже. Но зарубежные брокеры могут вести торговлю только через китайских партнёров.
Основной индекс — SSE Composite — отражает состояние всех компаний на бирже. SSE 50 — индекс акций 50 голубых фишек.
Гонконгская фондовая биржа
Hong Kong Stock Exchange (HKEX) находится на 4-м месте по объёму капитализации торгующихся здесь компаний ($6,48 трлн). Здесь торгуются свыше 1600 компаний, преимущественно китайских: China Mobile, Cathay Pacific, Bank of China, Air China. Специализации по отраслям нет, но в последние время увеличилась доля игроков биотеха и высокотехнологичных компаний.
За 2020 год ежедневный оборот на HKEX вырос в 2,5 раза (с $10 млрд до $25 млрд), приблизившись к показателям Нью-Йоркской фондовой биржи, где средний ежедневный оборот акций в феврале составил $44 млрд. HKEX успешно конкурирует с SSE и NYSE — она неоднократно становилась первой по объёму IPO и привлечению инвестиционных средств.
Важнейший биржевой индекс Гонконгской фондовой биржи — Hang Seng Index (HSI). Он вычисляется как среднее значение 34 крупнейших по капитализации компаний.
Токийская фондовая биржа
Tokyo Stock Exchange (TSE) — ещё одна крупная азиатская биржа, на которой торгуются 3766 компаний общей стоимостью $6,35 трлн. Среди них как японские, так и международные — Mitsubishi, Z Holdings, Nomura, Nissan Motor, Eneos Holdings, Sony, Tokyo Electric Power.
Торгуемые на TSE компании делятся на три сегмента. В первом находится акции крупняков, голубых фишек. Второй сегмент предназначен для средних и малых компаний, третий — для небольших IT-фирм с высоким потенциалом роста.
Основной индекс — NIKKEI 225. Он показывает среднеарифметическую цену 225 крупнейших и высоколиквидных акций.
Европейские биржи
Лондонская фондовая биржа (London Stock Exchange, LSE) — одна из самых крупных и старых европейских бирж, а также одна из самых интернациональных. На LSE присутствуют свыше 300 компаний из 80 стран. Среди российских — «Роснефть», ЛУКОЙЛ, «Черкизово», «Евраз» и другие.
Основной индекс Лондонской биржи — FTSE 100 Index (Financial Times Stock Exchange Index), его рассчитывает агентство Financial Times. Индекс основывается на курсах акций 100 компаний с наибольшей капитализацией — HSBC Holdings, Rolls-Royce plc, Marks & Spencer и другие. Суммарная стоимость этих компаний составляет 80% капитализации биржи.
Франкфуртская фондовая биржа (Frankfurt Stock Exchange, FSE) — крупнейшая в Германии. На ней торгуются преимущественно представители химической и автомобилестроительной промышленности — компании наиболее приоритетных для экономики Германии отраслей. Всего их здесь более 1000. Самые крупные по обороту акции на FSE — Lufthansa, BMW, Volkswagen Group, Deutsche Bank, Deutsche Telekom, Porsche, Bayer.
FSE контролирует 30% европейского рынка и обеспечивает 90% финансовых операций в Германии. Основной индекс — DAX — отражает цены на акции 30 крупнейших немецких компаний, считается барометром состояния немецкой экономики.
Как покупать на иностранных биржах
Большинство крупных российских брокеров предоставляют доступ на иностранные биржи только квалифицированным инвесторам. Однако некоторые всё же дают непрофессионалам торговать за рубежом — через субброкеров. Это их дочерние компании, зарегистрированные в офшорах, чаще всего на Кипре. Главный минус такой схемы: если возникнут проблемы, судиться с брокером будет непросто.
Другой вариант — открыть счёт у иностранного брокера. Но нужно быть готовым к тому, что у них относительно высокий порог для входа — обычно от $10 000. К тому же при торговле через международного брокера комиссия в месяц просто за ведение счёта даже при небольших суммах на счету часто составляет $10–20 в месяц, отметил доцент РЭУ им. Г. В. Плеханова Николай Мрочковский.
При выборе иностранного брокера следует проверить его соответствие нескольким критериям.
- Во-первых, он должен регулироваться SEC (Государственной комиссией по ценным бумагам США), в FINRA (cаморегулируемой ассоциации участников финансового рынка), участников SIPC (cтраховой корпорации по защите инвесторов).
Если брокер будет во всех трёх реестрах, это минимизирует риск того, что с деньгами что-то случится.
При регистрации и открытии счета иностранный брокер может попросить подтвердить источник дохода и даже благонадёжность — для этого понадобится письмо из банка.
Особенности торговли на иностранных биржах
При выходе на иностранные площадки нужно знать расписание торгов. Например, американские биржи открываются в 9:30 и закрываются в 16:00 по местному времени.
«Учитывая разницу часовых поясов, можно вести торговлю акций почти в любое время суток, — отмечает основатель компании «Финтелект» Эдвард Дубинский. — Однако важно учесть и некоторые особенности, например выходные дни. А на азиатских биржах существует понятие “обеденный перерыв”».
Есть и другие особенности. Например, на американских биржах лот кратен десяти, а на HKEX бывают лоты и по 10, и по 200, и по 6 000 бумаг. Есть и менее круглые цифры — например, еврооблигации Банка Китая на Гонконгской бирже удастся купить только лотом в 14 033 бумаги. Соответственно, денег на минимальную покупку активов потребуется больше.
Нужны ли вообще эти биржи российским частным инвесторам
На Московской бирже торгуются акции и депозитарные расписки 105 иностранных компаний, на Санкт-Петербургской — более чем 1500. Большинству инвесторов-любителей этого количества хватит для того, чтобы составить диверсифицированный портфель. Но для некоторых инвестиционных стратегий инструментов на российском рынке нет или попросту мало.
Например, на американские биржи можно идти ради огромного выбора ETF, говорит управляющий партнёр Advice Finance Сергей Смит. Это биржевые фонды, которые представляют собой набор ценных бумаг, собранных по определённому принципу. Например, есть ETF на определённые сектора экономики (медицина, ПО, финансы, производство электрокаров и т.д.), страны или индексы.
Частный инвестор может купить фонды и на Мосбирже. Но там выбор меньше (около 60 ETF и БПИФов, тогда как на американских биржах их счёт идёт на сотни), а комиссии в десятки раз выше (в среднем около 1% против 0,05%). Есть и другие причины, почему россияне пока неохотно инвестируют через биржевые фонды, хотя это отличный инструмент для долгосрочных вложений.
Также на площадках США можно найти много REIT (real estate investment trusts), добавляет квалифицированный инвестор Леонид Кофман. Это фонды недвижимости, которые покупают или строят недвижимость, сдают её в аренду или продают. Таких инструментов на российских биржах пока нет.
На азиатские биржи есть смысл идти ради крупных китайских компаний, которые по указу экс-президента США Дональда Трампа в начале 2021 года сняли с торгов на американских площадках — China Telecom, China Mobile и China Unicom, отметил Кофман. «А вот необходимость в Лондоне и Франкфурте для российского инвестора сомнительна: у всех крупных компаний есть депозитарные расписки, поэтому идти на «материнскую» биржу особого смысла нет», — добавил он.
Большинство рядовых российских инвесторов вполне могут обойтись без выхода на мировые биржи, даже самые крупные. Но если понадобится приобрести перспективный стартап или захочется вложиться в многообещающую отрасль, придётся присмотреться к заграничным площадкам.
Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упомянутые в материале финансовые инструменты или операции могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям/ожиданиям. Определение соответствия финансового инструмента/операции/продукта вашим интересам, целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска исключительно ваша задача. Редакция не рекомендует использовать эту информацию в качестве единственного источника при принятии инвестиционного решения.
Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упомянутые финансовые инструменты или операции могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям/ожиданиям. Определение соответствия финансового инструмента/операции/продукта вашим интересам, целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска — исключительно ваша задача.
Редакция «Секрета фирмы» не несёт ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном материале. И не рекомендует использовать эту информацию в качестве единственного источника при принятии инвестиционного решения.
Нерезиденты вышли из российских фондов
Пятый месяц подряд международные инвесторы сокращают вложения на российском фондовом рынке. За это время они вывели из российских акций свыше $1,1 млрд. К концу октября отток ослаб в отсутствие жестких санкций по делу Навального и локдауна в стране. Однако неопределенность в связи с выборами президента США может подстегнуть иностранцев к более активному выходу с российского рынка.
Фото: Анатолий Жданов, Коммерсантъ / купить фото
Фото: Анатолий Жданов, Коммерсантъ / купить фото
Данные Emerging Portfolio Fund Research (EPFR) свидетельствуют, что в октябре иностранные инвесторы ускорили вывод инвестиций из фондов, ориентированных на российский фондовый рынок. По оценке “Ъ”, основанной на отчетах Bank of America и BCS Global Markets (учитывают данные EPFR), объем средств, выведенных из таких фондов за неполный месяц, составил $154 млн. Этот результат на 11% выше оттока, зафиксированного месяцем ранее (более $140 млн).
Октябрь стал пятым месяцем подряд, когда фонды данной категории фиксируют чистый отток средств инвесторов. За это время из них было выведено $675 млн. Еще почти $450 млн было выведено из российских акций через глобальные фонды.
Основной объем средств международные инвесторы забрали в самом начале месяца.
В первую неделю октября из российских фондов было выведено около $140 млн — этот показатель более чем втрое превысил отток на предшествующей неделе. «Оттоки средств в начале октября были связаны с делом Навального и ожиданиями в связи с этим жестких антироссийских санкций»,— отмечает инвестиционный стратег «Арикапитала» Сергей Суверов. По его словам, также расширились санкции против строительства газопровода «Северный поток-2».
Кроме того, осторожное отношение к российскому рынку росло с учетом увеличения шансов на победу Джо Байдена на президентских выборах в США. Как отмечает руководитель управления инвестиционного консультирования General Invest Татьяна Симонова, считается, что кандидат от демократов займет более жесткую позицию по отношению к России, «поэтому не исключаем краткосрочную негативную реакцию на рынке в случае его победы».
Как за неделю российский фондовый рынок лишился максимального за полгода объема иностранных инвестиций
Впрочем, опасения инвесторов относительно возможных санкций из-за инцидента с Алексеем Навальным не оправдались. 15 октября ЕС ввел санкции против шести физических лиц и одного НИИ, а экономические меры так и не последовали. Советник по национальной безопасности президента США Роберт О`Брайен признал, что «в отношении России осталось не так много возможностей вводить санкции». «Геополитические риски сократились на фоне относительно мягких санкций к РФ за кейс с Алексеем Навальным, стабилизации обстановки в Белоруссии и Нагорном Карабахе»,— отмечает начальник аналитического управления банка «Зенит» Владимир Евстифеев.
В таких условиях бегство международных инвесторов с российского рынка замедлилось. За последние три недели октября из страновых фондов инвесторы вывели лишь $8 млн.
«Поддержку российским активам оказывает не только снижение геополитических рисков, но и прогнозы относительно темпов падения российского ВВП, которое в этом году будет меньше, чем во многих других странах, а также отсутствие планов вводить новый жесткий локдаун»,— считает Сергей Суверов. По оценке МВФ, экономика России может потерять 4,1%, тогда как в среднем по развитым странам — 5,8%.
Впрочем, восстановления спроса на акции российских компаний на рынке на фоне выборов в США не ждут. По словам партнера FP Wealth Solutions Алексея Дебелова, в целом эффект влияния личности на американскую экономику оценивается как умеренный. Демократы в случае победы с меньшей вероятностью будут поддерживать американских нефтяников и больше тратить на социальную поддержку, полагает эксперт, что позитивно для глобальной экономики и остальных нефтедобытчиков, а значит, и для России.
Большее беспокойство инвесторов вызывает не личность победителя, а то, что будет делать проигравшая сторона. Самым неприятным для рынков, отмечает Татьяна Симонова, был бы период затянувшейся неопределенности, если результаты выборов окажутся недостаточно однозначными и спровоцируют оспаривание в суде от проигравшего кандидата.
Источник https://journal.open-broker.ru/research/snizhenie-inostrannyh-investiciy-v-rf/
Источник https://secretmag.ru/investment/inostrannye-birzhi.htm
Источник https://www.kommersant.ru/doc/4557426
