Рынок ценных бумаг и его инструменты. Часть 1

Организованный и неорганизованный рынок ценных бумаг

Фондовая биржа — это организованный, регулярно функционирующий рынок ценных бумаг, где действуют строго установленные правила проведения торгов, обязательные для выполнения всеми участниками биржи.

На биржах между продавцами и покупателями торговыми посредниками выступают брокеры и дилеры.

Брокер — участник фондового рынка, осуществляющий свою деятельность в качестве поверенного или комиссионера. Брокер действует на бирже в интересах клиента и за его счет и получает доход от комиссионных, взимаемых с суммы сделки.

Дилер — это участник фондового рынка, совершающий сделки от своего имени и за свой счет. Таким образом, доход дилера образуется за счет разницы между ценами продажи и покупки ценных бумаг.

Фондовые биржи выполняют следующие основные функции:

• • биржа предоставляет место для первичных и вторичных торгов ценными бумагами. Высококвалифицированные работники биржи обеспечивают возможность грамотно, в соответствии с законами РФ провести сделку;
• • биржа способствует установлению равновесных рыночных цен. Это возможно, поскольку биржа собирает большое количество покупателей и продавцов, согласующих приемлемые для них цены. При этом биржа добивается доверия к установленным ценам;
• • биржа способствует аккумулированию временно свободные денежных средств инвесторов и передаче прав собственности на ценные бумаги;
• • биржа обеспечивает гласность и открытость торгов, гарантирует участникам торгов возможность получения информации, достаточной для выработки ими собственных суждений о целесообразности покупки (продажи) ценных бумаг;
• • биржа обладает механизмом для беспрепятственного разрешения споров. В случае возникших споров между участниками биржи решение их передается беспристрастным арбитрам, которые одновременно определят размеры компенсаций пострадавшей стороне;
• • биржа гарантирует исполнение заключенных сделок. Это достигается регистрацией сделок, посредничеством биржи при их осуществлении, предъявлением жестких требований к профессионализму и финансовому состоянию участников торгов и т. д.;
• • биржа разрабатывает и контролирует выполнение кодекса поведения участников торговли. Сюда относятся вопросы использования недобросовестных приемов в процессе переговоров и заключения сделок, сокрытие важной информации, размещение ложной рекламы ит. д.

Биржа играет большую роль в аккумуляции капитала. Сложность вопроса заключается в том, что на бирже вращаются не только крупные суммы денег, которые ищут на себя спрос, но большое количество малых сумм, которые сами по себе не представляют ценность для предпринимателя, но с помощью биржи эти малые деньги объединяются и начинают представлять ценность для инвестирования. При этом способность биржи аккумулировать большие объемы капитала и направлять их туда, где существует спрос, отвечает требованиям развития бизнеса, особенно в развитии современной индустрии, так как нанотехнологии стоят большие деньги, и другого хода в современных условиях развития мирового и внутреннего рынка быть не может.

Хотя фондовые биржи до сих пор играют заметную роль в организации торговли ценными бумагами, их значение постепенно снижается. С одной стороны, на биржах обращаются только ценные бумаги наиболее высокого качества, прошедшие строгую процедуру допуска к торгам — так называемый листинг. С другой стороны, при наличии современных средств связи биржа, как место торговли, уже не столь необходима. Основными ее конкурентами становятся банки, постепенно превращающиеся в расчетные центры при торговле ценными бумагами. Возникают новые центры внебиржевого оборота с использованием компьютерной техники и специальных каналов связи.

Внебиржевой рынок ценных бумаг, «уличный» (дикий) рынок, организованный дилерами, которые могут вести свою деятельность, будучи зарегистрированными на фондовой бирже, но так и не быть ее членами. Внебиржевой оборот ценных бумаг осуществляется обычно по телефону и связан главным образом с ценными бумагами компаний, не имеющих достаточно акций, акционеров или доходов для того, чтобы зарегистрировать свои акции на какой-либо бирже. Внебиржевой рынок ценных бумаг является основным рынком облигаций всех видов. Котировка ценных бумаг на этом рынке осуществляется не в результате действия рыночных факторов, а самой компанией (самокотировка).

Рынок ценных бумаг и его инструменты. Часть 1

На сегодняшний день, рынок ценных бумаг является чрезвычайно важной частью экономической системы. Люди, непонимающие его принципов, считают участников рынка спекулянтами или же совсем не представляют его механизмы.
Я считаю тему актуально, так как, на мой взгляд, все больше и больше людей проявляют интерес к ценным бумагам, повышают свою экономическую грамотность и пытаются зарабатывать на рынке ценных бумаг.

1. Основные понятия рынка ценных бумаг

Естественно, следует начать с самого определения рынка ценных бумаг. Рынок ценных бумаг — это часть финансового рынка, на котором продаются и покупаются разные виды ценных бумаг, выпущенных хозяйствующими субъектами и государством. Функционирование этого рынка дает возможность упорядочить и повысить эффективность многих экономических процессов, особенно инвестиционных. Это достигается многообразием фондовых инструментов данного рынка — ценных бумаг. Рынок ценных бумаг позволяет правительствам и предприятиям расширять круг источников финансирования, не ограничиваясь самофинансированием и банковскими кредитами. Потенциальные инвесторы, в свою очередь, с помощью рынка ценных бумаг получают возможность вкладывать свои сбережения в более широкий круг финансовых инструментов, тем самым получая большие возможности для выбора. Рыночная экономика требует использования потенциальных возможностей финансовых ресурсов, источником которых является финансовый рынок. Финансовый рынок — совокупность всех денежных ресурсов, находящихся в постоянном движении, т.е. в распределении и перераспределении, под влиянием меняющегося соотношения спроса и предложения на эти ресурсы субъектами экономики.

2. Функции рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг выполняет множество функции, которые в свою очередь делятся не общерыночные и специфические. Рассмотрим оба вида подробнее.

Общерыночные функции

К общерыночным функциям относятся:

1. Коммерческая функция – функция получения прибыли от операции на данном рынке.

2. Ценовая функция – рынок, обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение и т. д.

3. Информационная функция – рынок, производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках.

4. Регулирующая функция – рынок, создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т. д.

Специфические функции

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести:

Функция перераспределения капиталов, или денежных средств в целом. Она выполняется посредством выпуска и обращения ценных бумаг. Перераспределение средств между отраслями и сферами деятельности; между территориями и странами; между населением и предприятиями, т. е. в случае финансирования дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе.

Функция перераспределения рисков — это использование инструментов рынка ценных бумаг для защиты владельцев каких-либо активов (товарных, валютных, финансовых) от неблагоприятного для них изменения цен, стоимости или доходности этих активов.

3. Структура рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг, несмотря на его единство, можно условно разделить на несколько сегментов, которые тоже называются рынками. Они характеризуются специфическими условиями, участниками торговли, ценными бумагами, обращающимися на них.

Рынок ценных бумаг делится на два вида: первичный и вторичный.

Если попытаться дать самые общие определения, то «первичный рынок» – это термин, который используется для описания тех случаев, когда ценные бумаги впервые появляются на публичной арене обычно в обмен на денежные средства.

Вторичный рынок – это термин, который используется для описания случаев, когда вторые и последующие размещения ценных бумаг находящихся в обращении появляются на публичной арене.

На первичном рынке ценных бумаг осуществляется продажа всех видов существующих ценных бумаг: акций и облигаций предприятий, краткосрочных государственных ценных бумаг, облигаций государственного валютного займа, финансовых инструментов. Важнейшей чертой первичного рынка является полное раскрытие информации для инвесторов, позволяющее сделать обоснованный выбор ценной бумаги для вложения денежных средств.

Особенностью отечественной практики является то, что первичный рынок ценных бумаг пока преобладает. Эта тенденция объясняется такими процессами как приватизация, создание новых акционерных обществ, финансирование государственного долга через выпуск ценных бумаг, переоформление через фондовый рынок валютного долга государства и т. п.

По видам бумаг, обращающихся, в частности, на российском рынке сегодня выделяются:

1) рынок государственных бумаг;

2) рынок акций, в котором в свою очередь выделяются три основных сегмента (иногда их называют эшелонами): «голубые фишки» (наиболее ликвидные акции крупнейших российских компаний), акции «второго эшелона», приближающиеся к ним, но еще не достигшие соответствующей ликвидности, и акции предприятий, практически не появляющиеся на рынке;

3) рынок ценных бумаг местного значения (в большинстве – муниципальных облигаций или облигаций субъекта федерации);

4) рынки векселей разных эмитентов;

5) рынки производных ценных бумаг (в основном фьючерсов).

Наиболее развитым является биржевой рынок. Он характеризуется большими оборотами, которые позволяют создать высокоэффективную инфраструктуру, способную принять на себя большую часть рисков и существенно ускорить сделки и уменьшить удельные накладные расходы. Платой за это является строгая стандартизация сделки, жесткие ограничения на деятельность участников рынка, повышенные обязательства в отношении поддержания ликвидности и надежности.

Организованный и неорганизованный рынки

Организованный рынок (биржевой) является рынком аукционного типа. Он характеризуется публичными гласными торгами, открытыми соревнованиями покупателя и продавца с наличием механизма составления заявок и предложений о продаже, что может служить основанием для заключения сделок. Это обращение ценных бумаг на основе твердых устойчивых правил между лицензированными профессиональными посредниками — участниками рынка по поручению других участников рынка.

Биржевой рынок — это торговля ценными бумагами на фондовой бирже. Это всегда организованный рынок ценных бумаг, торговля на нем ведется строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками, которые отбираются среди всех других участников.

Неорганизованный рынок (свободный, розничный, внебиржевой) это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил. Торговля проходит стихийно, в контакте продавца и покупателя. Информация о совершенных сделках не фиксируется.

Особенности организованного и неорганизованного рынков, значение и функции фондовой биржи

Рынок ценных бумаг делится на организованный и неорганизованный.

Организованный рынок ценных бумаг (ОРЦБ) — совокупность отношений, связанных с обращением ценных бумаг, правила исполнения сделок с которыми соответствуют требованиям, установленным законодательством РФ. То есть ОРЦБ — это биржи, торговые системы, где торговля подчинена определенным правилам.

Неорганизованный рынок ценных бумаг — весь остальной рынок, где правила торговли определяются сторонами сделки и закреплены договором на исполнение сделки.

Существует также первичный и вторичный рынок ценных бумаг.

На первичном рынке ценных бумаг осуществляется первичная продажа (размещение) всех существующих видов ценных бумаг, акций и облигаций предприятий и компаний, финансовых инструментов (различных сертификатов, выпускаемых банками, векселей). Реализация на первичном рынке может осуществляться самими эмитентами (например, закрытая подписка на акции среди своих акционеров; выдача векселей, сертификатов), т.е. имеет место неорганизованный рынок, а также через фондовые биржи, т.е. через организованный рынок.

Вторичный рынок — фондовые биржи и фондовые отделы товарных бирж, осуществляющие перепродажу ранее выпущенных ценных бумаг, а также поиск и заключение сделок с контрагентами самостоятельно, не через биржу, что является неорганизованным рынком.

Как уже упоминалось ранее, в РФ существует несколько различных торговых систем:

• *Московская Межбанковская Валютная Биржа — ведущая российская биржа, которая из-начально создавалась для организации операций купли-продажи валюты, но в середине 90-х гг. начала проводить операции с ценными бумагами и даже стала рассчитывать собственный индекс корпоративных ценных бумаг.
• *Московская Фондовая Биржа — учреждена 20.02.97 г. как альтернатива существовавшим ММВБ и РТС. В ее листинг включено ограниченное число наиболее ликвидных ценных бумаг. Имеет одну особенность: только на этой бирже осуществляются торги по акциям ОАО «Газпром».
• *Российская Торговая Система — система электронных внебиржевых торгов. Это первый в истории российского фондового рынка официально признанный внебиржевой организатор торговли. Создавалась самими участниками системы для организации внебиржевой торговли между ними.

Биржи выполняют следующие функции:

• — создание инфраструктуры организации торгов на рынке ценных бумаг и обеспечения ее функционирования на высоком профессиональном уровне в интересах всех участников;
• — обеспечение координации в деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг в целях проведения единой политики в вопросах организации торгов ценными бумагами и исполнения заключенных сделок;
• — сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним, зачет по поставкам ценных бумаг и расчетов по ним;
• — внедрение и осуществление механизма контроля за добросовестным заключением и исполнением сделок с ценными бумагами;
• — анализ складывающейся экономической конъюнктуры фондового рынка и определение на этой основе направлений деятельности биржи, ее членов и их клиентов;
• -оказание консультационных услуг по вопросам обращения ценных бумаг;
• -создание условий для привлечения иностранных инвестиций в различные сферы экономики.

Целью деятельности биржи является создание и развитие организованного рынка ценных бумаг через единую систему организации торговли ценными бумагами, обеспечение необходимых условий его нормального функционирования в интересах профессиональных участников рынка и инвесторов, а также иных целях, направленных на развитие и совершенствование механизма защиты прав и законных интересов инвесторов и профессиональных участников рынка ценных бумаг.

В настоящее время биржи приобрели универсальный характер, они объединяют практически все основные сегменты финансового рынка. Их доля в обслуживании финансового оборота в настоящее время составляет в среднем порядка 50-60%.

Источник https://studref.com/587956/ekonomika/organizovannyy_neorganizovannyy_rynok_tsennyh_bumag

Источник https://vc.ru/u/740009-konstantin-topol/221719-rynok-cennyh-bumag-i-ego-instrumenty-chast-1

Источник https://vuzlit.com/62721/osobennosti_organizovannogo_neorganizovannogo_rynkov_znachenie_funktsii_fondovoy_birzhi