РОССИЙСКИЙ РЫНОК АКЦИЙ В 2015 г: ДОХОДНОСТЬ, ЛИКВИДНОСТЬ И ДРАЙВЕРЫ ИЗМЕНЕНИЙ Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

2015 год может стать негативным для российского фондового рынка

В текущий момент мы не видим новых факторов для роста российского фондового рынка. Драйверами роста рынка в первой половине 4 квартала были ослабление рубля, разгон инфляции (в этом году официальная инфляция превысит 10%) и выплаты солидных промежуточных дивидендов (это сделали « Северсталь », « НОВАТЭК », « М.видео », ММК , ПИК , ГМК « Норильский Никель », и « ЛУКОЙЛ »). Эти драйверы могут сохраниться и в 1 квартале – динамика рубля во многом будет зависеть от нефтяных цен. Эффект девальвации может привести к ралли на фондовом рынке – обычно это происходит с временным лагом. Такой сценарий в 2014 году реализовался, в частности, на аргентинском фондовом рынке – после девальвации песо фондовый индекс Merval вырос в 3 раза. Похожая динамика была на венесуэльском и иранском фондовых рынках.

Учитывая то, что российских экспортёров обязали продавать валютную выручку, то полученную от этого прибыль компании могут направлять на выплату дивидендов. Компании, которые пойдут на такой шаг в 2015 году, могут представлять инвестиционный интерес.

Факторов в пользу снижения отечественных фондовых индексов больше. Нефтяные цены удерживаются на невысоких уровнях уже длительное время, санкции западных стран к России вряд ли будут сняты в ближайшие месяцы – традиционно ввод санкций происходит быстрее, чем их отмена (пересмотр запланирован на март 2015 года). Плюс к этому продолжается отток капитала из экономики, внутренний спрос снижается (из-за падения реальных доходов), в 2015 году условия кредитования для российских компаний ухудшатся. Исходя из этого, в следующем году с большой вероятностью российская экономика окажется в рецессии. Даже официальный прогноз Минэкономразвития предполагает сокращение ВВП РФ в 2015 году на 0.8%. Всемирный Банк прогнозирует снижение ВВП РФ на 0.7%. При неблагоприятном сценарии снижение может составить 3-5%. Эти опасения разделяют и рейтинговые агентства Moody’s и Standard & Poor’s, поместившие рейтинг России на пересмотр. В случае понижения суверенный рейтинг достигнет «мусорного» уровня.

Роман Ткачук, старший аналитик ИГ «Норд-Капитал»

Интересное

• Никому не известно, что будет происходить с корпоративными прибылям, но, судя по имеющимся свидетельствам, некоторые сегменты мирового фондового рынка стали привлекательными.

В среду, 21 сентября, на фондовых рынках преобладают продажи. Внимание инвесторов по всему миру приковано к предстоящему сегодня решению ФРС США по процентной ставке и к событиям.

Во вторник Индекс МосБиржи обвалился на 8,85% и закрылся на уровне 2215,67 пункта. Основной причиной распродаж стали новости о запланированных на 23-27 сентября референдумах по.

Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.

На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.

Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

• Размещение ссылок, рекламы и спам;
• Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
• Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
• Разжигание межнациональной и расовой розни;
• Комментарии, состоящие из заглавных букв;
• Допускаются комментарии только на русском языке;

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении — блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.

В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.

В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Я считаю, что данный комментарий:

является рекламой или спамом содержит оскорбление

Ваша жалоба отправлена модераторам.

Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление. Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.

РОССИЙСКИЙ РЫНОК АКЦИЙ В 2015 г.: ДОХОДНОСТЬ, ЛИКВИДНОСТЬ И ДРАЙВЕРЫ ИЗМЕНЕНИЙ Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Александр Абрамов, Александр Радыгин

В 2015 г. под воздействием снижения нефтяных цен, ослабления рубля и оттока средств иностранных портфельных инвесторов российский рынок акций находился в состоянии спада, продолжавшегося восемь лет с момента кризиса 2008 г. Данная тенденция сочеталась с дальнейшей потерей ликвидности биржевого рынка акций на Московской бирже. Отчасти это являлось следствием общей тенденции потери инвестиционной привлекательности фондовых рынков стран БРИКС, однако в большей мере это было обусловлено трудностями, с которыми столкнулась российская экономика при низком уровне развития внутренних институциональных инвесторов. Продолжающийся более двух лет период консервативного отношения к вложениям в российские акции со стороны иностранных портфельных инвесторов свидетельствует об их сомнениях в перспективах экономического роста в России. В этих условиях экономический рост и восстановление российского фондового рынка могут опираться лишь на систему внутренних сбережений.

Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу , автор научной работы — Александр Абрамов, Александр Радыгин

Тенденции фондового рынка России в кризисный и посткризисный периоды и их влияние на развитие торговых систем

Russian Stock Market in 2015: Re, turns, Liquidity and the Drivers of Change

In 2015, faced with declining oil prices, the weakening ruble and the outflow of funds of foreign portfolio investors, the Russian stock market found itself in a slump; in fact, this situation has started eight years ago, during the 2008 crisis. This negative trend was augmented by the continuing decline of the share market’s liquidity in the Moscow Exchange. This was in part a reflection of the general downward trend in the investment attractiveness of the stock markets in the BRICS countries, but more specifically – the upshot of the troubles experienced by Russia’s economy due to the low development level of domestic institutional investors. The conservative attitude towards investment in Russian shares displayed by foreign portfolio investors for a period of more than two years already is indicative of their doubts with regard to the prospects of economic growth in Russia. In view of such conditions, the economic growth and recovery in the Russian stock market can rely only on the domestic savings system.

Текст научной работы на тему «РОССИЙСКИЙ РЫНОК АКЦИЙ В 2015 г.: ДОХОДНОСТЬ, ЛИКВИДНОСТЬ И ДРАЙВЕРЫ ИЗМЕНЕНИЙ»

РОССИИСКИИ РЫНОК АКЦИИ В 2015 г.: ДОХОДНОСТЬ, ЛИКВИДНОСТЬ И ДРАЙВЕРЫ ИЗМЕНЕНИЙ

Заведующий лабораторией анализа институтов и финансовых рынков РАНХиГС при Президенте Российской Федерации; канд. экон. наук. Е-таИ; ae_abramov@mail.ru Александр РАДЫГИН

Председатель Ученого совета, руководитель Научного направления «Институциональное развитие, собственность и корпоративное управление» Института экономической политики имени Е.Т. Гайдара; директор Института прикладных экономических исследований РАНХиГС при Президенте Российской Федерации; д-р экон. наук. Е-т^Н; arad@iep.ru

В 2015 г. под воздействием снижения нефтяных цен, ослабления рубля и оттока средств иностранных портфельных инвесторов российский рынок акций находился в состоянии спада, продолжавшегося восемь лет с момента кризиса 2008 г. Данная тенденция сочеталась с дальнейшей потерей ликвидности биржевого рынка акций на Московской бирже. Отчасти это являлось следствием общей тенденции потери инвестиционной привлекательности фондовых рынков стран БРИКС, однако в большей мере это было обусловлено трудностями, с которыми столкнулась российская экономика при низком уровне развития внутренних институциональных инвесторов.

Продолжающийся более двух лет период консервативного отношения к вложениям в российские акции со стороны иностранных портфельных инвесторов свидетельствует об их сомнениях в перспективах экономического роста в России. В этих условиях экономический рост и восстановление российского фондового рынка могут опираться лишь на систему внутренних сбережений.

Ключевые слова: российский рынок акций, индекс РТС, индекс ММВБ, мировые фондовые рынки, финансовые кризисы.

Доходность рынка акций в посткризисный период

В 2015 г. продолжился самый длительный в истории российского фондового рынка спад, начавшийся в мае 2008 г. В 1997-1998 г., после продолжавшегося немногим более года падения индекса РТС на 91,3% и индекса ММВБ на 73,0% от предкризисного пика, значения указанных индексов смогли восстановиться за 58 и 8 месяцев соответственно. (См. таблицу.) Упавшие в течение 6-8 месяцев начиная с июня 2008 г., оба фондовых индекса не могут восстановиться до сих пор: индекс ММВБ в течение 85 месяцев, индекс РТС — в течение 83 месяцев.

Длительность спада на российском рынке акций уже превысила продолжительность краткосрочных циклических кризисов на рынке капиталов (основной рынок США в 1907 и 2007-2008 гг., Мексика в 1994 г., Индонезия, Бразилия и Россия с 1997 г. и др.). В настоящее

время траектория изменений индекса РТС приобрела форму буквы «W», что обычно характерно для стран, где финансовые кризисы связаны со структурными диспропорциями в экономике, — например, для Южной Кореи с 1989 г. или для США на рынке акций инновационных компаний с 1999 г. (См. рис. 1.) Выход из подобных кризисов обычно продолжается в течение более длительного периода.

По состоянию на 31 декабря 2015 г. индекс РТС достиг 30,8% от предкризисного пика мая 2008 г., нащупывая новое «дно» (в январе 2009 г. он падал до 21,8% от пика 2008 г.). Нынешний спад на рынке акций российских эмитентов продолжается уже 91 месяц, в то время как после обвала в 1997 г. индекс РТС восстановился за 72 месяца.

Два самых известных среднесрочных кризиса с W-образной траекторией — на рынке акций южнокорейских компаний и на рынке акций высокотехнологичных компаний (ин-

Финансовые кризисы 1997-1998 и 2008-2009 гг. в России и последующее восстановление рынка акций (по состоянию на 31 декабря 2015 г.)

Кризис 1997-1998 гг. Кризис 2008-2009 гг.

1. Падение от пика 1.1. Глубина, в%:

Индекс РТС -91,3 -78,2

Индекс ММВБ -73,0 -68,2

1.2. Продолжительность, месяцев:

Индекс РТС 14 8

Индекс ММВБ 13 6

2. Восстановление, месяцев:

Индекс РТС 58 83

Индекс ММВБ 8 85

Источник: расчеты авторов поданным Московской биржи.

декс NASDAQ) в США, начавшиеся соответственно в 1989 и 2000 гг., длились 183 и 177 месяцев соответственно. То есть по продолжительности они примерно в два раза превышают длительность текущего спада на российском рынке акций. Самыми долгосрочными кризисными циклами в истории фондовых рынков

являются спад на американском рынке акций, порожденный Великой депрессией 1929-1933 гг., а также на рынке акций японских компаний начиная с 1989 г. Восстановление фондового индекса «Доу Джонс Индастриал Эве-редж» (ЭЛД) после Великой депрессии продолжалось 303 месяца. В 2015 г. данный анти-

Рис. 1. Глубина и продолжительность долгосрочных финансовых кризисов в мире по состоянию на 31 декабря 2015 г. (пик=100%)

1 11 21 31 41 51 61 71 81 91 101 111 121 131 141 151 161 171 181 191 201211 221 231 241251 261 271 281291301

-США-1907 -США ШЛА)-1929 -Япония (1Нкке1)-1989 Р. Корея-1989

-Россия (РТС)-1997 —США (МА50АО)-2000 —США (РЛА)-2007 —Россия (РТО-2008

Источник: расчеты авторов по данным Московской биржи и www.finance.yahoo.com

рекорд был побит японским индексом КПккен 225, который по состоянию на декабрь 2015 г. не мог восстановиться уже в течение 312 месяцев, а его значение составляло в этот период лишь 48,9% от максимального ежемесячного значения пика 1989 г.

Медленное восстановление российского фондового рынка отражает не только специфические проблемы отечественной экономики и финансов, но и вызовы, с которыми столкнулись большинство стран БРИКС. До кризиса 2008 г. в основе ускоренного роста глобальной экономики лежали отчасти иррациональные факторы, такие как избыточное кредитное стимулирование потребительского спроса и рынка жилья во многих развитых странах, активная государственная поддержка экспорта в ущерб внутреннему спросу в быстрорастущих азиатских экономиках. Одновременно с этим усиливалось прямое вмешательство го-

сударств в инвестиционную деятельность, производство и сбыт энергетических ресурсов в развивающихся странах, ограничивающее рыночный механизм инвестирования в данную сферу.

Наряду с объективными закономерностями развития глобальной экономики и повышением в ней роли развивающихся стран все это привело в 2000-х годах к возникновению феномена, известного как «глобальный излишек сбережений» (global saving glut)1, при котором внутренние сбережения, формируемые в развитых странах, трансформировались в инвестиции в развивающихся экономиках. Чистый приток иностранного капитала в страны БРИКС вызывал рост их внутренних рынков акций и облигаций.

Кризис 2008 г. и борьба с его последствиями привели к трансформации данного феномена. В США и в других развитых странах на-

Рис. 2. Глубина и продолжительность текущего финансового кризиса в странах БРИКС по состоянию на 31 декабря 2015 г. (пик=100%)

ЮАР (JTOPD-2008; 44 мес.; 100,8%

Индия (BSE Sensex)-2008; 70 мес.; 104,3%

Россия (ММВБ)-2008; 91 мес.;31,5%

1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52 55 58 61 64 67 70 73 76 79 82 85 88 91 94 97

-Китай (Shanghai Composite)-2008 Индия (BSE Sensex)-2008 -Бразилия (BOVESPA)-2008

-Россия (РТО-2008 -Россия (ММВБ)-2008 —ЮАР (JTOPD-2008

Источник: расчеты авторов по данным The Wall Street Journal и Thomson Reuters Eikon.

1 The Global Saving Glut and the U.S. Current Account Deficit. Remarks by Governor Ben S. Bernanke at the Homer Jones Lecture, St. Louis, Missouri. April 14, 2005: http://www.federalreserve.gov/boarddocs/speeches/2005/20050414/default.htm

чался процесс реиндустриализации, ужесточилось регулирование рисков в кредитовании и финансировании ипотеки. Китай и другие азиатские страны столкнулись с проблемой замедления роста экспорта и с необходимостью переориентации экономики на внутренний спрос. «Сланцевая революция», прежде всего в США, одновременно с замедлением роста глобальной экономики, поставила газо- и нефтедобывающие страны перед проблемами перепроизводства энергоресурсов, резкого снижения цен на них, обострения конкуренции за доли на рынках нефти и газа. В результате страны БРИКС столкнулись с необходимостью переориентации внутренних моделей экономического роста, оттоком иностранного капитала, падением доходности и повышением во-латильности внутренних фондовых рынков. Например, ЮНКТАД в ближайшие годы ожидает оттока инвестиций из развивающихся и переходных экономик в развитые страны2.

По состоянию на конец 2015 г. в течение 91 месяца, с мая 2008 г., бразильский фондовый индекс BOVESPA достиг лишь 59,7% от предкризисного максимума, индекс Шанхайской фондовой биржи (Китай) за 98 месяцев -59,4%. Российский индекс РТС, отражающий динамику стоимости акций в иностранной валюте, в течение 91 месяца опустился до самого низкого в странах БРИКС уровня — 30,8% от предкризисного пика. За тот же период рублевый индекс ММВБ, благодаря обесценению рубля к доллару в 2014-2015 гг., достиг уровня 91,5% от максимального значения в мае 2008 г. Из всех стран БРИКС наиболее легко после кризиса смогли восстановиться рынки акций в ЮАР и Индии: индексы Йоханнесбургской фондовой биржи (JTOPI) и индийского фондового рынка (BSE Sensex) сумели выйти на уровень предкризисных пиков за период 44 и 70 месяцев соответственно. (См. рис. 2.)

В 2015 г. по сравнению с другими странами российский фондовый рынок продемон-

стрировал умеренные результаты: индекс РТС, характеризующий стоимость акций российских эмитентов в долларах, снизился на 4,3%, индекс ММВБ, из-за ослабления рубля к доллару на 29,6%, вырос на 26,1%. Лидерами роста оказались фондовые индексы Аргентины MerVal, Венгрии BUX и Шеньженьской фондовой биржи (Китай), выросшие за год на 36,1, 43,8 и 63,2% соответственно. Наихудшие результаты показали фондовые индексы Турции ISE National-100, кипрский CSE General Index и греческий ATHEX Composite, которые за год упали на 16,3, 21,4 и 24,6% соответственно.

Тенденции ликвидности рынка акций

В 2015 г. на мировых биржах происходили серьезные изменения в области ликвидности рынка акций, измеряемой в виде объемов рыночных (аукционных) сделок с данными ценными бумагами. (См. рис. 3.) Этот показатель имеет важное значение, поскольку он отражает не только активность на рынке внутренних и внешних инвесторов, но и определяет качество ценообразования акций, торгуемых на биржах.

В среднем за год на всех биржах, по которым собирается информация Всемирной федерацией бирж, рост объема рыночных сделок составил 38,8%. Однако если на многих биржах, прежде всего стран — экспортеров энергоресурсов, наблюдалось существенное сокращение объема рыночных сделок, то в других странах, преимущественно из Азиатского региона, стоимость таких сделок резко выросла. Московская биржа вошла в шестерку организаторов торгов, где отмечалось самое резкое падение стоимости рыночных сделок с акциями — в долларовом эквиваленте более чем на 40%. В 2015 г. стоимость рыночных сделок снизилась на дубайском финансовом рынке на 60,3%, на Абу-Дабийской фондовой бирже -на 58,5%, Катарской фондовой бирже — на

2 World Investment Report 2014: Investing in the SDGs: An Action Plan United Nations Conference on Trade and Development (UNCTAD), 2014.

53,3%, Афинской фондовой бирже — на 49,6%, Египетской бирже — на 43,3% и на Московской бирже — на 42,9%. Это означает, что в условиях затянувшегося падения нефтяных цен и снижения спроса на нефть внутренние и иностранные инвесторы на таких биржах существенно сократили как покупки, так и продажи акций национальных эмитентов.

В число шести бирж, где в 2015 г. был зафиксирован самый быстрый рост объема рыночных сделок с акциями в размере 40% и более, вошли Гонконгская, Южно-Корейская, Кипрская, Шеньженьская, Шанхайская и Казахстанская фондовые биржи.

Особо следует выделить три последние биржи. Рост объема биржевых сделок в 2,3 раза на Шеньженьской и в 2,5 раза на Шанхайской фондовых биржах во многом был связан не только с либерализацией валютного рынка и доступа иностранных инвесторов к внутреннему рынку акций, но и с высоким уровнем волатильности китайского рынка, который бурно рос в первой половине года и существенно упал во второй. Самые высокие темпы роста — в 3,4 раза — рыночных сделок с акциями в 2015 г. продемонстрировала Казахстанская фондовая биржа (КДББ). Отчасти это объяснялось ее низкими старто-

Фондовый рынок 2015: от плача Ярославны к прибыли

МОСКВА, 6 янв — ПРАЙМ. Уходящий год стал для большинства брокеров и управляющих компаний благоприятным с точки зрения притока новых клиентов, оборотов и прибыли. Сыграли несколько факторов — приток «размороженных» пенсионных средств, появление новых прогрессивных продуктов для розничных инвесторов, а также желание компаний удержать и приумножить свою долю рынка.

От ставшего уже традиционным в последние несколько лет так называемого «плача Ярославны», когда профучастники рынка на профильных конференциях то и дело жаловались то на кризис, то на жесткие действия регулятора, игроки перешли к активным действиям и тут же получили положительный эффект.

Динамика российского рынка ценных бумаг в 2015 году демонстрировала рост в отдельных сегментах, индекс ММВБ вырос примерно на 26%, а индекс РТС снизился на 2,66%. Российский рубль потерял за год к доллару 24%. Однако, несмотря на неблагоприятные условия экономики РФ, брокерам и управляющим компаниям удалось в уходящем году заработать и привлечь новых клиентов.

Следующий год, по их мнению, будет непростым, но при этом инвесторы начнут возвращаться в российские дешевые активы в надежде получить доход в среднесрочной перспективе.

Брокеры в прибыли

Брокерские компании подведут итоги года только в 2016 году, но уже сейчас они положительно оценивают предварительные результаты своей работы за уходящий год.

По словам генерального директора «Открытие Брокер» Юрия Минцева, брокерский дом завершает год в плюсе – прогноз прибыли по РСБУ составляет 1,1 миллиарда рублей, что в 8,5 раза выше аналогичного показателя за 2014 год. «За 11 месяцев мы привлекли на фондовый рынок Московской биржи больше клиентов, чем все наши коллеги-конкуренты. Число активных клиентов на фондовом рынке биржи увеличилось более чем на 60%. Хороший прирост был зафиксирован и на срочном рынке: более чем на 40% выросла клиентская база, а активных клиентов стало в 1,5 раза больше», — сказал Минцев.

Для брокерской компании «Ай Ти Инвест» уходящий год также был успешным, говорит предправления брокера Олег Филатов. Компания в течение года наращивала обороты: за 11 месяцев 2015 года обороты компании составили 24,1 триллиона рублей, что почти в три раза превысило обороты за аналогичный период 2014 года. «В связи с тем, что с марта мы прекратили собственные операции на рынке, рост оборотов обусловлен исключительно активными торговыми операциями наших клиентов», — пояснил Филатов.

БКС также может похвастать успешными предварительными итогами за прошедший год. Управляющий директор брокерской компании БКС Андрей Алетдинов сообщил РИА Новости, что количество клиентов компании за год выросло на 15 тысяч и достигло 140 тысяч.

«Нестабильность в экономике и неопределенность из-за санкций и падающих цен на нефть, отзывы банковских лицензий и прочие факторы не привели к оттоку клиентов, а напротив, привели к нам тысячи новых людей. Кто-то из них ищет альтернативу вкладам, разочаровавшись в ставках и надежности самого инструмента, и выбирает, например, структурный продукт с полной защитой капитала или облигации, кто-то скупает подешевевшие акции, кто-то с мизерными издержками покупает валюту на бирже, а кто-то хеджирует риски на срочном рынке», — отметил он.

Руководитель Департамента клиентского обслуживания инвестиционного холдинга «ФИНАМ» Александр Бирман сообщил, что в его компании клиентская база за прошедший год также выросла. Общее количество клиентов на российских биржевых площадках превысило 143 тысячи человек.

Инструмент года

Уходящий год стал знаменательным для финансовой индустрии, благодаря запуску индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС) и принятием ряда поправок, касающихся его регулирования. Счета предоставляют возможность частным инвесторам получать налоговые вычеты при инвестировании.

ИИС предоставляют возможность частным инвесторам получать налоговые вычеты при инвестировании. Согласно законодательству, с 1 января 2015 года частные лица могут открыть ИИС у брокера или управляющей компании. При этом сумма, зачисляемая в течение календарного года по договору ИИС, может составлять до 400 тысяч рублей. Планируется, что в 2016 году сумма «первоначального взноса» будет увеличена до 1 миллиона рублей.

Средства ИИС могут быть направлены на инвестиции в инструменты фондового рынка, включая акции, государственные и корпоративные облигации, в том числе еврооблигации, а также биржевые фонды (ETF), паевые фонды и т.д.

Среди профучастников рынка новый инструмент получил название «ИИС имени Алексея Тимофеева» в честь главы Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР), который принимал активное участие в разработке законодательства об ИИС.

«Старт ИИС оправдал ожидания первого года, их популярность будет увеличиваться год от года с ростом информированности и доверия к посредникам. Можно предположить, что сейчас на индивидуальных инвестсчетах не меньше 10-15 миллиардов рублей. В 2016 году мы ожидаем открытия в несколько раз большего числа ИИС, чем в этом», — сказал РИА Новости Тимофеев.

По данным Московской биржи на 28 декабря, граждане открыли ровно 86 тысяч счетов. В ноябре структура инвестирования средств ИИС распределялась следующим образом: на 96% счетов есть акции, средства 3% счетов инвестированы в корпоративные облигации, средства 1% — в ОФЗ. При этом в соответствии с инвестиционными декларациями клиентов, 70% из них совершают сделки с акциями, 20% — с облигациями, 9% предпочитают смешанные стратегии.

Брокеры, опрошенные РИА Новости, единодушно назвали запуск ИИС – главным событием года в индустрии.

«Следует выделить запуск уникального для российского рынка продукта – ИИС, который позволит привлечь долгосрочный капитал на российской рынок. Данный финансовый продукт пользуется стабильно высоким спросом среди наших клиентов – среднемесячный прирост количества индивидуальных инвестсчетов у нас составляет около 15%. К настоящему моменту в «Открытие Брокер» открыто более 14 тысяч счетов», — сказал Минцев.

Алетдинов из БКС отметил, что факт появления ИИС на российском рынке способствует развитию рынка, росту финансовой грамотности и популяризации фондового рынка среди населения. «Наши клиенты хорошо восприняли идею индивидуальных инвестиционных счетов. По предварительным данным, в БКС за год открыто около 13,5 тысячи счетов. Это выше наших прогнозов и свидетельствует о том, что инструмент понятен рядовому гражданину, а выгоды для него – очевидны», — отметил он.

В компании «Финам» в 2015 году было открыто более 20 тысяч счетов ИИС, что стало лучшим результатом среди брокерских компаний, утверждает Бирман.

«По мере того, как россияне будут убеждаться в том, что данный инструмент реально работает и позволяет повысить доходность инвестирования за счёт возврата налогов, интерес к данной услуге будет расти. Собственно говоря, мы это уже отмечаем», — заявил он.

Если в первые месяцы предоставления услуги основными её пользователями были те, кто уже давно имел брокерский счёт, то в последние месяцы года всё большую долю клиентов составляют люди, которые прежде не решались на инвестиции в биржевые инструменты. Долгосрочно это должно существенно расширить число инвесторов в нашей стране и способствовать привлечению в российские акции «длинных денег», которые будут способствовать развитию реальной экономики», — отметил Бирман.

Дистанционно и быстро

По мнению главы НАУФОР Алексея Тимофеева, вторым наряду с ИИС знаковым событием уходящего года стало появление возможности для дистанционного заключения брокерских договоров. «И то, и другое — положительные по значению, а по значимости революционные изменения, способные существенно помочь развитию российского фондового рынка», — сказал он РИА Новости.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг и управляющие компании получили в 2015 году право доступа к единой системе межведомственного электронного взаимодействия и единой системе идентификации и аутентификации. Удаленная идентификация клиентов физических лиц осуществляется через портал Госуслуг.

В настоящее время порядка 3-4 компаний предлагают услугу дистанционного заключения договоров, среди них: «Финам», «Альфа-Капитал» и БКС. В начале 2016 года данную услугу планируют предложить ИК «АТОН», «Ай Ти Инвест» и АЛОР.

Алетдинов из БКС подчеркнул, что благодаря «дистанционке», компания может охватить те города, где отсутствуют офисы БКС, привлечь активных интернет-пользователей, которые привыкли к дистанционному документообороту. «Нововведение открывает новые возможности и перед брокерами, и перед их клиентами», — считает он.

Страхование инвестиций

Еще одна важная для рынка новация, которая могла бы привлечь большое количество розничных инвесторов на российский фондовый рынок — страхование инвестиций на рынке ценных бумаг. НАУФОР в мае направил в Банк России и Минфин РФ законопроект о создании системы страхования инвестиций на рынке ценных бумаг, предусматривающий создание компенсационного фонда на финансовом рынке на основе Агентства по страхованию вкладов (АСВ).

Однако реализация этого законопроекта может затянуться из-за опасений и сомнений в правительстве. Как говорил в ноябре замминистра финансов РФ Алексей Моисеев, норму по страхованию инвестиций на рынке ценных бумаг целесообразно вводить не ранее 2019 года, чтобы не увеличивать нагрузку на АСВ. Он отметил, что данная идея должна реализовываться после страхования добровольного пенсионного обеспечения в 2019 году.

«Я считаю, что нам надо к этому времени добавлять что-то новое, раньше этого неправильно, потому что уже и так сильно увеличили нагрузку на АСВ. Пусть оно справится с этой нагрузкой, а там посмотрим», — сказал он тогда журналистам.

По мнению Тимофеева, в 2016 году этот проект главным вопросом на рынке.

«Это полностью соответствует вызовам, возникающим с привлечением на финансовый рынок массового инвестора. Задача 2016 года — принятие необходимых изменений в законодательство и запуск системы не позже 2019 года», — заявил он.

Источник https://ru.investing.com/analysis/2015-%D0%B3%D0%BE%D0%B4-%D0%BC%D0%BE%D0%B6%D0%B5%D1%82-%D1%81%D1%82%D0%B0%D1%82%D1%8C-%D0%BD%D0%B5%D0%B3%D0%B0%D1%82%D0%B8%D0%B2%D0%BD%D1%8B%D0%BC-%D0%B4%D0%BB%D1%8F-%D1%80%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D0%B9%D1%81%D0%BA%D0%BE%D0%B3%D0%BE-%D1%84%D0%BE%D0%BD%D0%B4%D0%BE%D0%B2%D0%BE%D0%B3%D0%BE-%D1%80%D1%8B%D0%BD%D0%BA%D0%B0-98804

Источник https://cyberleninka.ru/article/n/rossiyskiy-rynok-aktsiy-v-2015-g-dohodnost-likvidnost-i-drayvery-izmeneniy

Источник https://investfuture.ru/articles/id/Fondovyy_rynok_2015_ot_placha_Yaroslavny_k_pribyli